欧央行如期降息，美国生产端通胀下行，贵金属配置价值凸显 | 沪银机构要评

2024.9.13

广州期货：欧央行如期降息，贵金属价格上涨【偏多头】

欧洲央行公布最新利率决议，下调存款机制利率25个基点至3.5%，下调再融资利率60个基点至3.65%，下调边际贷款利率60个基点至3.9%，符合预期。欧洲央行不承诺未来会继续降息，下调今后三年的经济增长预期，整体通胀预期保持不变，预计今年的通胀率维持在2.5%，明年的通胀率为2.2%。美国8月PPI同比增1.7%，为今年2月以来最低，前值从2.2%下修至2.1%；PPI环比增0.2%，高于预期的0.1%。8月美国核心PPI同比增2.4%，高于前值的2.3%；环比增0.3%，高于预期的0.2%。美国生产端通胀下行，降息预期推动沪金沪银价格上涨，贵金属配置价值凸显。

华泰期货：欧央行再度降息，贵金属价格继续走强【偏多头】

美国PPI、核心PPI月率分别录得0.2%、0.3%，均高于预期但前值被下修；美国上周初请失业金人数温和升至23万人。利率期货显示美联储9月降息50BP的概率为39%。此外，在欧元区方面，欧洲央行年内第二次降息，将存款机制利率下调25个基点至3.50%，为2023年6月以来低位；今后三年GDP增速预期全面下调，通胀预期维持不变。当下主要经济体央行逐步进入货币宽松周期，而在这样的情况下，贵金属价格仍具较高配置价值。

南证期货：贵金属震荡偏多走势【偏多头】

欧央行将存款机制利率调降25个基点。这是继6月份具有里程碑意义的降息之后，欧央行今年第二次下调利率。欧央行如期降息，市场开始走美联储降息预期行情，在美联储降息兑现之前，贵金属依然为偏多行情，但是美联储降息后，大概率走利多出尽逻辑。贵金属震荡偏多，但是建议节前减仓控制风险。

西南期货：中长期上涨逻辑仍强，建议前期多单继续持有【偏多头】

美国8月新增非农数据继续回落，显示劳动力市场持续降温，通胀继续回落，美国经济景气度持续下降，鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上释放降息信号，市场预期年内美联储降息次数上升，美债收益率和美元指数回落，美国实际利率下降。同时，美国大选的不确定性和地缘政治风险增加，有望刺激黄金的避险需求。因此，贵金属中长期上涨逻辑仍强，预期大幅下跌风险不大，建议前期多单继续持有。

小结：中长期上涨逻辑仍强，建议前期多单继续持有。

弘业期货：降息大背景下，贵金属维持上升势头【偏多头】

美国8月PPI同比上涨1.7%，创2月以来最低，前值从2.2%下修至2.1%；环比则上涨0.2%,高于预期0.1%。美国上周初请失业金人数23万人，三周以来首次回升，预期为持平于22.7万人。至8月31日当周续请失业金人数为185万人，小幅增加0.5万人。隔夜美元与10年期美债收益率回落，贵金属板块大涨，降息大背景下，贵金属板块维持上升势头。