歐元區通膨回升 降息添變數

欧元区12月通膨率一如市场预期回升，扭转连降六个月的下滑走势。（路透）

欧元区12月通膨率一如市场预期回升，扭转连降六个月的下滑走势。通膨回升为欧洲央行（ECB）维持利率在纪录高点的政策立场提供论据，也给市场押注ECB今年迅速降息的展望平添变数。

欧盟统计局5日公布，欧元区12月消费者物价较一年前跃涨2.9%，比11月的2.4%加速。这结果与彭博资讯访调经济学家平均预测相符。通膨回升主要反映技术因素，特别是德、法等国政府结束能源补贴，使年比通膨数据受基期效应影响。

欧元区CPI走势

12月数据也显示，欧元区通膨已起了结构性的变化，尽管整体通膨率可能因基期和财政效应撑起，整体大趋势仍指向通膨降温。

今后焦点转向工资协议和全球地缘政治紧张情势，对物价有何影响。大致而言，欧元区工资协议将在第1季敲定，但相关数据5月出炉，也因此可能要到2024年中，决策官员才能确定整体通膨的轮廓。

地缘政治紧张情势较难预测。以色列与哈玛斯交战目前为止对能源价格影响轻微，但最近苏伊士运河航运受阻已推升运价。

这本身对物价影响不大，但若货物运抵欧洲的时间拖长、造成缺货，就可能助长货物通膨。

市场与决策官员对通膨及利率走向看法分歧。投资人押注ECB今年将调降利率六次，可能3月或4月就启动；决策官员则声称，可能要到年中，才有把握通膨已控制下来。

德国商业银行经济学家魏尔说：「通膨还没被打败。ECB基准利率调降程度可能远不如市场预期。」

ECB货币决策会议订于25日举行，决策官员已表明希望先见到工资压力降温迹象，确定通膨滑向2%目标已上轨道。根据ECB自己的预测，2024年欧元区通膨将盘旋在2.5%~3%之间，然后在2025年降回2%。

标普全球市场情报公司经济学家易斯卡洛说：「市场预期3月启动降息或许太早，毕竟ECB会想掌握更多工资缓和的证据，再决定降息。」