PCB菁英部队 外资拱2档出列
图/本报资料照片
花旗环球证券指出,台系PCB业者掌握AI旋风带起的内含价值扬升大商机,且在地缘政治疑虑下,比大陆竞争对手更具优势,金像电(2368)、健鼎(3044)将是AI洪流中的PCB菁英部队(The A-team),除初评金像电「买进」、股价预期270元,亦上调健鼎推测合理股价至280元。
AI伺服器、交换器应用需要的PCB板层数变多,设计也趋于复杂,内含价值不断提高,花旗环球证券研究显示,金像电、健鼎来自伺服器加网络的营收比重,各达80%与20%,是AI大趋势中基本面具品质的受惠者,不只是PCB的菁英部队,也是AI主力受惠部队(AI-team)。
花旗环球证券说明,全球PCB市场未来几年规模将由伺服器、网络、车用三大领域所驱动,其中,又以AI伺服器成长火力全开、最为惊人,且AI伺服器所要用到PCB数量是一般伺服器的8倍以上,同时,400G、800G交换器升级速度加快,各大供应链厂商,正在迎来强劲需求。
花旗环球开启初评的金像电,可说是内外资研究机构眼中的当红炸子鸡,大和资本、摩根士丹利证券日前才上调股价预期到245元与225元,花旗环球本次直接赋予270元股价预期,更超车原居外资圈最高、里昂证券的260元,多头擦出火花。
花旗环球的观点是,AI伺服器的强劲动能将一路延续到2024年,网络业务受惠400G、800G交换器升级,金像电在强劲需求推动下,大陆厂房的产能利用率与获利将持续进步,至于一般伺服器与PC需求的复苏,可望扮演2024年另一成长引擎。
美系外资预估,金像电2024年每股税后纯益(EPS)跳增至13.43元,突破一个股本,写下新纪录,也比前年度大幅成长74.8%,2025年的EPS再进步至15.17元。
健鼎方面,花旗环球认为,不论在记忆体、伺服器/网络、车用各领域,趋势都开始转佳,不仅记忆体产业最坏情况已过,车用与电动车提供健鼎长线成长助力,看好市场将更注意健鼎于AI的发展机会。
考量健鼎于伺服器营运比重高,2024年再夺下更多AI专案,花旗环球将健鼎推测合理股价升上280元,同样是外资圈最高。