评估公司资本获益效率 看懂2指标做出更好投资
▲投资资本回报率（ROIC）公式。（图／GIA环球智慧学院提供）
文／GIA环球智慧投资学院
投资资本回报率（ROIC）是一种用于评估公司利用资本获得收益的效率指标。 投资资本收益率可以让投资者了解公司使用其资金产生收益的程度。将公司的投资资本回报率与其加权平均资本成本（WACC）进行比较，可以发现公司的投资资本是否得到有效的利用。该指标也简称为「资本回报率」。
投资资本回报率（ROIC）
投资资本回报率ROIC是以百分比计算，通常以年化或连续12个月的值来呈现。基本上是将回报率其与公司的资本成本进行比较，以确定公司是否正在创造正数的价值。
若是公司的ROIC大于公司的加权平均资本成本（WACC），表示公司的资本成本有产生正面的价值，这些公司的股票将会溢价交易。衡量的基准是回报超过公司资本成本的2％。
如果公司的投资报酬率低于2％，会被视为价值破坏者。有些公司的经营回报率为零，虽然帐面上虽无破坏公司的价值，但这些公司却没有多余的资本回报可用于未来的发展。
ROIC是回报计算最重要和最有用的评估指标之一。也就是说，对于某些行业而言，这个指标比其他行业更为重要，因为与那些需要更少设备的公司相比，经营密集投资资本的行业如石油钻机或制造半导体的公司更显重要。主要是资本密集行业的回报率偏低，所以凸显了这个指标对于投资者用来衡量企业利用投资资本取得回报的效益与能力。
投资资本回报率（ROIC）的局限
这个指标的缺点之一是它无法说明公司业务的哪个部门正在创造价值。 如果是基于净收入（减去股息）而不是基于税后净利进行计算，则结果可能会更加不透明，因为公司当年的收益可能来自单个非经常性事件。
ROIC为其他指标（例如本益比 P/E）提供了更好的解读。单独来看，本益比可能表明一家公司超卖，但下降的原因可能是该公司不再以相同的速度或根本没有为股东创造增长价值。另一方面，即使它们的市盈率似乎过高，那些可以持续产生高投资回报率的公司也应该比其他公司的股票更有溢价交易的价值。
如何利用WACC和ROIC
综合参考WACC和ROIC就可以清楚的看出一家公司是否有效的产出比借贷成本更高的投资会报。只要将WACC和ROIC直接对比，投资者就可以轻松的做出更好的投资决定。