平衡型基金 股債一把抓

标普500企业今年EPS预估值

川普遭枪击事件对美国总统选举可能的影响，以及美国通膨会否再起引发关注。法人表示，要想兼顾风险与多头行情，可选择平衡型基金，让专业投资团队依据市况变化调整股债配置，以掌握最佳的投资机会。

今年以来美国经济优于预期，加上AI强劲需求带动，美股屡创新高，由于企业获利预期将持续成长，基本面有利股市表现，但过往经验显示利率高原期债市表现亦出色，两者可同时布局。

野村投信表示，美股短线涨势凌厉，但主要是受惠于良好的基本面，包括整体经济软着陆机率较高、企业获利持续成长等，以美股的企业获利预期来说，根据FactSet最新统计，预估今年第2季标普500指数成分股EPS年增率为8.9%，第3季虽然略微下滑至7.8%，但第4季可望大幅成长至17.5%。在科技股带领下，美股将维持强者恒强的走势。

骏利亨德森平衡基金经理人Jeremiah Buckley表示，进入下半年，美国经济有很多正向的一面，失业率保持在低位，就业成长稳健。然而，消费者仍然感受到通货膨胀的影响，并被迫在承受更高成本的同时选择如何消费。但仍然相信消费者的资产负债表良好，整体经济环境强韧。

从美股近一年来的涨势，可以看出市场已经接受经济正向的环境，股价已反映软着陆的预期；2024年标普500指数成分股获利成长可达双位数，市场预估2025年也将是双位数的成长，根据骏利亨德森投资研究团队与企业的互动，这样的预估是合理的假设，未来将根据「生产力」与「创新」两项因素，来研判市场对于企业获利的预期是否符合现实环境。

野村投信指出，美国通膨趋缓，美国联准会可望于9月降息，虽然市场认为本波美国政策利率循环将是「Higher for Longer 」，代表利率将维持高档一段时间，2024年若开始降息，亦属于预防性措施。不过，从联准会的点阵图可以看出未来不会是升息而是降息。

以2018~2019年类似的利率高原时期为例，当时各类债券投资表现仍然出色，因此，现在布局美元企业债券，除了可以持续享有债券较高殖利率的收益，待未来美国正式步入降息循环后，也能够参与债券价格上涨的资本利得机会。

透过平衡型基金投资美国股债市，可以在美股出现震荡时降低波动风险，同时也能参与未来降息对于美债价格的助益，可谓一举两得。