汽车股为啥这样红？
“双十一”之前，汽车股涨势普遍飘红。接连几日，各个车企的股票就像坐上了“直升机”，一飞冲天。
截至11月11日，在美股市场，蔚来汽车的股价已经从今年最低的2.1美元上涨到超过40美元。美国当地时间11月4日，小鹏汽车的单日涨幅超过了23％，市值接近200亿美元，理想汽车的市值则超过了211亿美元。造车新势力“三兄弟”在美股相聚后，又携手走上市值巅峰。值得注意的是，此前股市一直呈现低迷态势的传统车企，股价也经历了涨势喜人的阶段。10月29日～11月2日，江铃汽车在四个交易日内出现三个涨停板。11月5日，长安汽车、东风汽车、长城汽车等自主品牌车企的股价也先后大涨。这波汽车股上涨行情在11月6日达到顶峰，当日比亚迪收盘为190.44元/股，总市值约为5195亿元。
汽车股全线飘红虽令人心动，但这一切来得有点太突然。不禁让人发问：汽车股为什么在沉寂许久后忽然普遍上涨？这波上涨的态势能够持续多久？
“为了应对新冠肺炎疫情与全球产业整体下滑叠加带来的不利影响，不管是中央政府还是地方政府，上半年都出台了多项政策支持企业复工复产，刺激汽车消费。此外，在全球范围内，我国汽车产业最先恢复，而且恢复速度远超此前想象。”赛迪顾问汽车产业研究中心高级分析师王维在接受《中国汽车报》记者采访时如此表示。根据前三个季度汽车市场的表现，国家信息中心经济咨询中心副处长、高级经济师李强提到，我国汽车市场的恢复程度远远超出了预期，并且车市恢复水平已经超越了目前国内经济的恢复水平。
近几个月以来，我国汽车销量一直在持续提升，并且已经实现了七连涨。根据中国汽车工业协会发布的数据，今年汽车产销量在4月双双超过200万辆，实现同比增长，基本恢复到疫情前的水平。刚刚过去的10月，我国汽车销量完成了257.3万辆，环比增长0.1％，同比增长12.5％。截止到10月，我国汽车销量已连续7个月实现增长，且连续6个月增速保持在10％以上。1～10月，汽车销量完成1969.9万辆，同比下降4.7％，降幅较1～9月继续收窄2.2个百分点。
从新能源汽车销量来看，下半年该细分市场开始发力，月产销量甚至已经达到历史同期最高水平。“这个时间节点，与汽车板块今年整体上涨的时间基本吻合。”王维说。刚刚公布的10月销量数据显示，蔚来汽车当月交付5055辆，高居榜首。这也是造车新势力首次月销量超过5000辆。理想汽车在10月交付了3692辆、威马交付了3003辆、小鹏交付了3040辆。值得注意的是，五菱宏光MINIEV上市之后就成了爆款车型，9月、10月单月销量均突破2万辆。
王维告诉记者：“从近期各车企的第三季度报告来看，年初不利因素对企业的影响正在逐渐消除。预计11月汽车销量还将保持良好的上升态势，再加上各厂家年底的促销活动，汽车市场年底翘尾的可能性很大。短期来看，汽车板块利好还将持续，仍有增长空间。”
国泰君安研究所高级研究员杨思远表示，目前国内市场对新车的需求旺盛，汽车市场的回暖改善了乘用车龙头企业业绩，提升了资本市场对汽车行业的信心。从基本面来看，2020年多数乘用车整车龙头企业三季报出现明显的业绩拐点。从整个板块的分布来看，整车龙头企业的业绩超预期，凸显了汽车行业估值的高性价比，从而带动整个汽车股市行情的波动。
？多款新车提热度 政策落地，行业吃下“定心丸”
随着汽车市场的回暖，多家车企接连投放新产品。“目前，拳头产品对市场的刺激作用很强。”王维表示，“比如比亚迪和长城都有实力，今年多项营销举措，让它们的曝光度再次得到提升。”
具体来讲，比亚迪汉可谓是近期非常有话题的“网红车”，它再次提高了比亚迪的曝光度，再配上这款车十足的产品力，企业价值自然被资本市场看重。无独有偶，长城汽车下半年发布了三个技术品牌和多款新车，赚足了眼球。哈弗大狗的横空出世给长城汽车增加了不少关注度。流量和实力的叠加，支撑了这两家车企的股价不断创下新高。
“良好的基本面和预期、企业出色的成绩带动了资本市场的投资情绪，它也会让汽车板块中的其他企业受益。”在王维看来，资本市场的“连坐效应”也很明显，有些企业即便业绩暂时不是十分理想，却因为行业整体向上而被投资者关注。
除了产品在市场的良好表现、企业实力的加持，新能源汽车股价上升也离不开国家政策的支持。近来，有关新能源汽车产业发展的政策和规划相继出台，新能源汽车产业的战略方向更加明确。10月27日，在2020年中国汽车工程学会年会暨展览会期间，《节能与新能源汽车技术路线图2.0》（以下简称“《技术路线图2.0》”）正式发布。新版路线图的发布，将在支撑政府行业管理、引领产业技术创新及引导社会资源集聚等方面发挥重要作用。11月2日，国务院办公厅正式发布了《新能源汽车产业发展规划（2021－2035年）》（以下简称“《规划》”），明确坚持汽车产业电动化、网联化、智能化的发展方向，以融合创新为重点，突破关键核心技术，优化产业发展环境，推动我国新能源汽车产业高质量可持续发展，加快建设汽车强国。这也就意味着，未来十五年，我国新能源汽车产业顶层设计确定了。
《技术路线图2.0》和《规划》对未来汽车产业技术发展和市场结构做了规划，一方面明确了发展目标，另一方面更是坚定了发展信心。对于资本市场来讲，信心就是黄金。王维提到，特别是《技术路线图2.0》中明确规定，混动车型在2035年预计占比50％左右。这在一定程度上打消了产业对新能源汽车技术未来发展成熟度的顾虑，让产业不必过多考虑“禁燃令”，起到了“稳定军心，踏实发展”的作用。
如果还将汽车产业单纯看做传统的制造业，那么就会很难理解各家车企目前在资本市场的高估值。在这场汽车大变革中，车企已经不单单是制造商，而是在向更为多元化的科技公司转型。目前的高估值已经突破了汽车作为传统行业的市值天花板。
对于当下正在进行的汽车变革，中国电动汽车百人会理事长陈清泰如此强调：“电动化只是汽车变革的1.0版本。未来充分释放汽车造福社会的潜能，还有赖于网联化、智能化对出行服务的创新，使电动汽车与能源革命、智能交通、智慧城市实现融合与对接。”新能源汽车带来的新思考、新方式、新革命等，正在吸引着资本市场的关注。
杨思远表示，从更深层次理解，新能源车企的新模式或许给全行业打开了更广阔的想象空间。“新能源汽车的发展，加快了汽车由原先单纯的交通工具属性向智能终端设备的演变进程。特斯拉、蔚来汽车、小鹏汽车、理想汽车等企业在产品、管理、效率以及销售模式上都越来越像一家科技公司，而资本市场对其估值也在向科技公司看齐。”他认为，“当前在智能网联、自动驾驶、智能座舱等新技术加持下，传统车企一方面提升产品力应对日趋激烈的市场竞争，另一方面在通过植入科技基因加速自我革新。由科技基因衍生出的价值量可以大幅提升单车利润，新的商业模式也从后续服务上给车企带来更多的增长空间。在此背景下，汽车行业或将持续突破估值天花板。”
对于这波走强能够持续多久，王维也表达了他的看法。在他看来，比亚迪、上汽、吉利等9家企业的股价走势，除了比亚迪、长城以外，其他企业是在收复去年和今年上半年的“失地”。预计2020年度财报发布后，它们的PE（市盈率）应该都能恢复到往年的水平或者略有提升。这样来看，资本市场的泡沫并没有很大。
“比亚迪和长城的市值增长确实非常迅速。如果单从制造型企业来看，它们的确有业绩难以支撑市值的风险。不过，现在车企都在积极转型，将自己打造成集科技、制造、服务于一身的创新型企业，特别是比亚迪在这方面的转型比较成功。我个人认为，除非出现重大变化，否则市场整体向好的趋势不变。”王维强调。