期货公司业务如何破局？今年国际期货大会带来新思考，应重视未来5年发展机遇

财联社12月8日讯（记者 周晓雅）随着《关于加强监管防范风险促进期货市场高质量发展的意见》的发布，多位来自期货公司的业内人士在参加第19届中国（深圳）国际期货大会时就期货公司业务发展分享新观点。

在他们看来，期货投资咨询业务存在收入占比低、从业人员供给不足、同质化等方面的挑战。期货公司的各个分业务对应不同的业务定位，要实现差异化定位，需要强监管、防风险。

投资咨询业务的机遇挑战

在南华期货承办的“分论坛一：分析师论坛”上，中期协副会长王颖致辞称，作为期货公司的持牌业务之一，自2011年《期货公司期货投资咨询业务试行办法》发布实施以来，现在有128家期货公司取得了期货交易咨询业务资格。

但受限于行业发展阶段、市场基础环境、制度供给等因素，期货交易咨询业务至今尚未形成可持续的业务和盈利模式。据统计，2023年全行业期货交易咨询业务收入约为9600万元，占行业总收入的比重仅为0.24%。

随着上述《意见》的发布，王颖表示，中期协将全面贯彻落实《意见》各项部署，加强对期货交易咨询业务的研究，全力配合证监会不断完善期货交易咨询业务的制度体系，推动牌照焕发出其应有的价值，引导期货分析师不断提升专业能力、服务水平，在服务实体经济发展中发挥更加重要的作用。

“期货公司给产业客户提供服务的时候，主要集中在短期期货赚钱，弥补现货端亏钱的问题，这其实是脱离了产业使用衍生品的初衷和本质。”南京钢铁证券期现风险管理室主任耿浩博认为，对产业而言，套期保值是长期工程，需要通过期货长期打造期现体系或者营销策略。

在他看来，行情的研究和风险管理的方案是现货产业跟期货公司基本的连接点，随着行业研究服务的同质化，期货公司能否实现差异化服务，对客户了解是否足够深入，才是未来服务产业的大方向和思路。

浙商期货副总经理华俊分析，虽然近6年期货交易咨询从业人员数量呈现增长的趋势，且增长率与期货从业人员增长相当，但期货交易咨询从业人员数量的绝对值仍太低，不足以满足业务实际需求。

从期货公司的收入情况来看，华俊认为，行业有三分之一的期货公司没有在期货投资咨询业务实现业务收入，剩余实现收入的期货公司中大部分业务收入在100万元以下。且近三年行业总收入增长的背景下，这一业务收入呈现下滑趋势。“对一个期货公司来说，这个业务投入产出是绝对不匹配，属于相对比较边缘化的地位。”

之所以出现这一现状，一方面是传统的一对一咨询业务的服务模式比较难复制和推广；另一方面期货公司提供的研究服务的内容同质化比较严重。

在华俊看来，今后的投资咨询业务要真正形成规模化收入、服务实体经济，服务的重点客户应该是产业链企业，而不是个人投资者，企业客户的最重要需求是风险管理。

从行业整体来看，华俊认为，期货交易咨询从业人员的培养力度需要加大，期货交易咨询从业人员的展业边界也需要进一步明晰。另外，交易咨询业务的受众群体也需要扩大，即从制度、合同层面区分期货交易咨询和非交易咨询，以适应客户个性化的咨询需求。

实现期货公司业务定位需要强监管、防风险

在主论坛上，新湖期货董事长马文胜认为，上述《意见》使期货行业有了非常明确的发展目标和任务，期货公司应该重视未来5年的市场发展机遇。

在马文胜看来，目前期货公司母公司有三项业务，子公司备案有五项业务，整个期货公司八项业务形成了三个层次的业务体系。

一是中介服务型体系，有经纪业务、咨询业务。二是工具服务型体系，比如场外业务、仓单业务。三是交易服务型体系，包括资产管理、基差、做市商业务。

进一步来看，这三项业务实现了期货公司的三大定位。“一是清算管理的定位，主要是管好客户资产，不能出风险。二是财富管理的定位，期货公司发挥衍生品的主动管理能力，实现财富管理。三是风险管理，期货公司直接为企业的风险管理提供服务。”马文胜说。

马文胜认为，高质量发挥期货市场的三个层次业务，实现业务的三大定位，是需要强监管、防风险的，强监管更主要是从公司的外部，防风险主要是从公司的内部。

其中，规范业务活动聚焦核心主业提升竞争力，比如经纪业务要规范公司的营销行为，期货投资咨询业务要规范研究报告的发布行为，资产管理业务要注重以衍生品为主的主动管理能力建设。

特别是风险管理子公司的业务，期货公司应该建立与公司战略相适配的多层次风险限额体系，完善风险管理架构，强化子公司垂直管理，建立业务分级的授权机制，明确审核权限，培育全员的风险意识。