期貨商論壇／黃金期 趨勢向上

随利率政策转向，债券殖利率下滑而美元走弱，促使金价再上一层楼。图／美联社

FOMC会议维持政策利率在5.25%到5.5%的范围，符合市场预期。连续第三次会议选择暂停升息，市场对公债殖利率峰值已过的预期升高，反映今年将转向的判断，10年期公债殖利率下滑至4%之下；经济数据显示就业与物价持续放缓，2024年上半年降息机会升高。随利率政策转向，债券殖利率下滑而美元走弱，促使金价再上一层楼。

回顾2023年国际黄金市场，黄金需求量超过过去十年平均水准，黄金价格走势强劲并不断刷新新高，主要原因有三：一是美联准会升息近尾声、美元价格下跌；二是一连串的地缘政治危机导致投资人避险情绪升温；三是各国央行大举增持黄金，全球央行购金趋势仍在延续。自从2022年四季度来黄金需求比重从10%升至25%，进一步推升金价。

最近CFTC非商业交易人筹码面变化，黄金期货的非商业人持仓净部位从10月底开始随金价的反弹一路加码至今，并创下2023年下半年净多单部位的最高水位、达20.7万口之多，非商业交易人做多态势十分明显，支撑金价上攻。

从技术面观察，这波从10月初低点每盎司1,831美元急速上涨到2,100美元以上，拉回整理小幅跌穿月线后随即迅速反转，指标KD低档黄金交叉向上，且各级均线目前都出现向上的情况，金价可望持续攀升。（华南期货提供）

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