《其他股》中租展望稳定 法人上看215元

中租-KY(5871)2021年首季业务稳健成长、获利表现优于预期，公司对营运展望不变，预期业务将维持双位数成长。投顾法人看好中租放款动能回升，配合资产品质稳定及信用成本下降，可减缓一次性税率上扬影响，维持增加持股「增加持股」评等，目标价升至215元。

中租股价4月中触及210元新高后高档震荡，近日受大盘崩跌影响下探180元，在业绩展望续佳激励下，今日开高后放量劲扬7.53％至200元，截至收盘前维持逾5％涨幅。不过，三大法人本周迄今偏空操作，合计调节卖超565张。

中租2021年首季合并营收167.59亿元，季增5.55％、年增20.2％，归属母公司税后净利49.7亿元，季增达10.93％、年增达26.7％，每股盈余（EPS）3.6元，全数改写新高。应收帐款净额4916.17亿元，季增2％、年增18％，维持稳定成长。

投顾法人认为，中租首季获利表现优于预期，主因台湾及中国大陆受惠放款成长及资金成本改善，带动营收强劲成长，加上东协营运受疫情影响趋缓，配合信用成本及成本费用率下降、中国大陆退税利益挹注，抵销所得税率增加影响所致。

中租首季整体延滞率持平2.4％，其中台湾因新增逾放增加及冲销呆帐较少，而自2.4％略升至2.5％，中国大陆受惠冲销呆帐增加而持平1.9％，东协则自3.8％降至3.6％。投顾法人认为，台湾延滞率虽略升，但仍处于2.4～4％区间下缘，资产品质仍稳定。

展望后市，中租预期业务将维持双位数成长，包括台湾及东协应收帐款成长10～15％、中国大陆成长15～20％目标不变。投顾法人认为，虽然台湾疫情近期加剧，对资产品质影响仍待观察，但中国大陆及东协延滞率持续改善，有助信用成本低于去年，今年展望仍正向。

投顾法人预期，在中国大陆及东协营运营运回温带动下，今年放款动能回升至10～15％，加上资产品质改善带动信用成本下降，减缓一次性税率上扬至33％影响，维持「增加持股」评等、目标价自195元调升至215元。