钱柜合并好乐迪　法人：看好下市后再重新上市的潜力

▲钱柜将以每股67.7元取得好乐迪流通在外约1亿股，好乐迪成为钱柜100％子公司。（图／资料照）记者刘姵呈／台北报导

国内两大知名KTV业者兴柜公司钱柜（8359）与上市公司好乐迪（9943）在昨（22）日宣布合并，由钱柜砸下67.34亿元现金，以每股67.7元取得好乐迪流通在外约1亿股，好乐迪成为钱柜100％子公司，预计下周送公平会闯关。而这次合并宣布以钱柜为存续公司，原因在于两家公司股本不同，证交所规定上市公司股份转换非上市公司，营利、获利不得超过原来公司的50%，不能以小并大。如果送审合并案顺利通过，钱柜将会重新申请上市，可能性高吗？

昨日证交所也回应，依照现行法规，股份完成合并后持股只要超过70%，上市公司就要申请下市；钱柜成功持有100%好乐迪股份，依法就必须要申请下市，至于兴柜钱柜未来若要上市也很欢迎，但还是必须要再经过辅导程序。

其实过去台股企业当中，也有许多合并下市、再成功上市的案例。华南投顾表示，像是有些上市公司或许认为本益比偏低，想透过下市重新调整体质，再重新上市；也有公司打算避开上市公司的法规限制，先下市进行合并，待并购成更强大的企业之后，再重新申请上市。

▼钱柜记者会说明。（图／记者陈家豪摄）

华南投顾表示，而一般来说，非上市公司与上市公司合并，多以上市公司为存续公司，但非上市的钱柜并好乐迪，或许是基于钱柜的品牌商誉价值，或是基于法规要求，所以选择钱柜为存续公司，先让好乐迪下市，待完成合并，再由钱柜申请上市。不过两家台湾市占率最高的KTV业者合并，可谓强强联手，让竞争力提升。

元富投顾表示，过去经私募基金KKR并购下市的李长荣化工，计划未来再重新上市，有点像百叶门窗大厂亿丰工业在2008年被私募基金购并下市后，经过7年重新调整体质，获利大增，再于2015年成功上市的例子。

荣化在2018年下市时也透露，透过私募基金的并购，下市之后可以不受上市公司法令约束，再与其他公司合并，不排除公司调整体质，更壮大之后，再重新申请上市。

另外，近期挂牌的复盛也是下市再上市的经典，2007年股票上市的复盛公司董事长李后藤与私募基金橡树资本（OAK TREE）进行股权并购，加速国际化，除公司体质改善，机械部门产品在全球占有一席之地，更将市占率最高的高尔夫球杆头事业切割，以复盛应用科技在2018年12月重新上市。