去库存不如预期 高盛降台积电目标价

台股部分，高盛将台积电目标价下调2.8％至新台币（下同）615元。高盛在4月曾将台积电目标价由675元下调至630元。

台积电23日公告，决定发行200亿元公司债，其中，5年期甲类发行金额114亿元、7年期乙类发行金额26亿元、10年期丙类发行金额60亿元，固定年利率分别为1.6％、1.65％及1.8％。台积电指出，募得资金将用于新建扩建厂房设备。此外，针对市场传出台积电德国厂延至2025年兴建，台积电业务开发资深副总经理张晓强接受外电采访时表示，有关德国建厂的谈判仍在继续，最快将在8月做出决定。

他说：「我不想涉足政治方面，但我确实认为我们有必要为我们的客户提供多样化的供应」，

港媒引述高盛报告指出，将台积电ADR目标价从104美元调降至101美元，重申「买入」评等。高盛认为，今年首季大中华地区半导体库存天数已进一步升至107天，高于去年第四季的100天，而当前整体半导体库存消化比预期缓慢，在库存调整周期延长的背景下，降低台积电先进与成熟制程产能使用率预测，并将台积电2023～2025年盈利预期调降3％～5％。

高盛预测，台积电第二季收入将较首季衰退6.6％，并进一步看衰台积电全年收入规模，将收入衰退幅度从7.3％再调整至10％。不过高盛认为，在未来终端需求复苏以及对3奈米制程生产扩张的预期前景下，台积电2024年收入将大幅反弹27.3％。

此外，高盛考虑到终端需求复苏缓慢，还将台积电2023～2025年的年度资本开支预测分别降至310亿、270亿、360亿美元，对今年预测规模甚至低于台积电自己指引范围的下限320亿美元。

高盛预期，台积电可能放慢在美国生产的计划，预计首阶段产能的投产时间会从指引的2024年延后至2025年。此前台积电在法说会上表示，预计今年全年资本支出会在320亿～360亿美元区间，并未下修。