去年业绩刚扭亏，又要收购亏损企业股权？天成自控：为切入广汽供应链丨观车论链

21世纪经济报道记者 邓浩 上海报道

5月17日晚间，天成自控(603085.SH)公告，拟以1056万元收购Adient Asia Holdings Co.,Limited（下称“安道拓”）持有的长沙安道拓汽车部件有限公司（下称“长沙安道拓”）48%股权，本次收购完成后，长沙安道拓公司将成为天成自控的参股子公司。同时天成自控与长沙安道拓控股股东广汽零部件有限公司（下称“广汽部件”）签署了相关的《合资合同》。

5月20日，记者以投资者身份致电天成自控证券部门，相关工作人员回复，“这次收购，是为了切入广汽的供应体系。目前有帮（广汽）委托代工，后续会再沟通量产项目。”

截至今日收盘，天成自控下跌2.26%，报10.40元/股。

溢价收购广汽控股公司股权

长沙安道拓是一家由安道拓和广汽部件共同在中国设立的一家有限责任公司。安道拓和广汽部件分别持有48%和52%的股权。

长沙安道拓主营业务是给汽车主机厂配套供应汽车座椅业务，同时具备座椅配件（含座椅骨架，座椅发泡）的设计和生产的配套供应能力。

自2011年成立至2022年，长沙安道拓主要为广汽体系的主机厂提供整椅业务。2022年以后，开拓了广汽体系外业务，分别为深圳佛吉亚汽车部件有限公司长沙分公司和麦格纳宏立汽车系统集团有限公司湖南分公司提供座椅发泡零件， 用作长沙比亚迪唐、秦以及长安汽车睿骋车型座椅。

值得一提的是，长沙安道拓经营状况并不好。资料显示，长沙安道拓去年净利润亏损6014万元，今年一季度净利润再度亏损6731万元。

以去年年末为基准，长沙安道拓股东全部权益的评估价值为2386万元，与股东全部权益1158万元相比，增值105.98%。

“我们和广汽对这家公司未来的经营计划已经达成一致了，包括怎么让它赚钱，运营哪些项目等，要不然我们也不会去收购一家亏损企业。我们有能力把它扭亏为盈或者做得更好才去收的。”前述工作人员解释。

2024年有望进入交付高峰

2019、2022年天成自控计因提收购Acro产生的商誉减值以及部分坏账，导致归母净利润分别亏损5.35亿元和2.73亿元，2023年其归母净利润0.14亿元，刚刚实现扭亏为盈。

浙商证券认为，天成自控历史包袱基本出清，业绩低点已过，2024年有望加速上行。去年Q1至今年Q1其营收按季度同比增速分别为-35%、10%、-2%、43%、32%，归母净利同比增速分别为-86%、9%、-15%、99%、428%，改善趋势明显。

资料显示，国内乘用车座椅市场70%被延锋、李尔、安道拓、佛吉亚等品牌占据，天成自控持续推进自主创新，2023年交付101万席，实现营收4.7亿元。

浙商证券预计天成自控供应链纵向一体化助力自主创新，2024年有望进入交付高峰。其公告的16个项目定点中预计有9个在2024年进入量产，规模化生产后迎来量利齐升，未来有望成为年产销超200万套、市占率10%以上的供应商。

此次收购长沙安道拓或为其扩大量产规模的关键一步。

“未来可以充分发挥股东双方的优势，协助标的公司开拓更多优质客户，提升产品竞争力，提高市场份额。”天成自控在公告中表示。

“接下来的具体运营，广汽方面是控股股东，经营管理参与的会多一点，我们会提供技术支持，也会派驻一些人员过去。”上述工作人员称。