全球退场恐慌 重演机率不大
本周四Fed将公布决策会议结果，将是投资人关注美债殖利率走升讯号关键。图／美联社
10年期美债殖利率12日攀升到1.629％，创一年多来新高。本周四Fed将公布最新决策会议结果，主席鲍尔的会后声明成为投资人关注殖利率走升讯号的关键。不过分析师说，Fed可望重申利率保持在低档，2013年「退场恐慌」（taper tantrum）引发10年期美债殖利率攀升1.3个百分点的戏码，重演的机率不大。
在基金业，市场对经济复苏的乐观期待，引爆美国公债抛售潮，促使固定收益基金投资转向，改瞄准垃圾债乃至股票等高风险资产。
分析师与市场投资人表示，固定收益基金经理人逐渐拉高垃圾债、企业贷款、股权连结型债券（equity-linked bonds）甚至是股票的部位，同时间出脱与政府公债、抵押担保债券、投资级公司债连动的资产。
投资人多半视美国公债为资金避风港，美债殖利率被称作无风险利率（risk-free rate）。而股票与非投资等级债券之所以成了众人口中的风险资产，原因出在发债的企业有倒闭的风险。
富兰克林坦伯顿投资管理公司基金经理人波克（Ed Perks）表示：「我们处在固定收益市场与固定收益证券愈来愈不吃香的时期。」
波克今年1月将债券持有比例，从一年前的50％降到30％。而其债券投资组合中，约三分之二是垃圾债，与股票连动性高过美国公债。
据投资研究机构晨星资料，迄至1月31日为止，坦伯顿固定收益基金的前两大持股，分别为占资产3.2％的摩根大通，以及占2.2％的石油巨头雪佛龙。
去年新冠疫情席卷全球，联准会（Fed）下重手降息因应，投资人争相涌入美国公债避难引爆恐慌性抢购潮，导致美债殖利率下跌。
晨星资料显示，去年依收益排名的前三大债券共同基金，全都重押美国公债，报酬率达25％。但2021年这三档基金在收益排行榜几乎垫底，今年至今亏损率高达15％。即便如此，坦伯顿基金经理人波克指出，无论未来九个月或18个月，美债殖利率只会高不会低。