全球主权基金 逆势增持38％

全球政府持有主权基金、退休基金总规模变动

2022年金融市场大翻盘、股债出现史上少见双空，根据最新公布的全球官方基金2023年年度报告，调研机构Global SWF 长期追踪的174支大主权基金、281支退休基金，数据显示两者加总资产（AUM）在2022年出现首次的缩水至31.4兆美元。其中，主权基金总部位下降至10.6兆美元，单年减少1兆美元；整体公共养老基金规模则出现单年减少1.3兆美元，总资产元缩水至20.8兆美元。

这些大型国有基金近年来是台股的常客，名列绩优科技类股、金融类股的前十大股东名单。面对经济景气于2022年下半年显现疲态，调研机构发现，这些投资策略灵活的大型官方基金并没在怕，反而趁势追加特有的投资部位，整体主权基金与2021年相较，投资行动部位成长38％，但可以见到其投资策略有所改变，风险投资部位减少、更多的资金集中在超大型交易案。

就个别主权基金来看，新加坡政府投资公司（GIC）是2022年最活跃的主权投资者，市场估测GIC基金规模价值超过4,000亿美元。此外，靠油致富的海湾国家成立许多主权财富基金，18支主权基金总资产3.7兆美元，2022年间重新进入国际投资市场，流向西方经济体的投资较前一年增加一倍，达512亿美元。

但是，官方退休基金在2022年发生踩雷事件、如英国养老基金因央行大幅升息出现资产危机，Global SWF统计，在总资产下降的同时，退休基金的投资金额亦出现约9％的减少。

尤其2022年3月以来的俄乌战争、升息和股债市大幅翻盘，为50年来从未发生过的情境，对多数成立未及50年的国有基金是「最困难的年」。

调研团队指出，债券和股票同时出现显著调整，双双至少下挫10％，是2022年投资市场的最大挑战，大多数主权基金认赔杀出、并减少美国股市的交易；人民币计价的中国A股，主权基金在2022年期间的活跃度和估价也都大幅下降。私人股权市场的全球表现也大为失色。

考虑到大多数国有基金的投资组合在2022年遭受损失，2022年也成为首度没有「杰出年度资产类别」的一年，反而是对冲基金（即避险基金）让各主权基金避免了巨额损失，主权基金经理人对避险基金的兴趣和配置也有所上升。Global SWF调研团队估计，主权基金约持有5千亿美元的避险基金部位，占总部位达2％的历史最高水准，大约吸走25％的避险基金市值。此外，基础设施和私人信贷是主权基金第二、第三偏爱的「避难所」。