券商晨会精华：A股震荡市底色未变，短期维持哑铃型策略

财联社11月25日讯，上周五沪指下跌超100点失守3300点，全市场超4900只个股下跌，逾1500股跌超5%。沪深两市当日成交额1.79万亿，较上个交易日放量1784亿。板块方面，仅互联网电商板块上涨，光伏、光刻胶、CRO、证券等板块跌幅居前。截至上周五收盘，沪指跌3.06%，深成指跌3.52%，创业板指跌3.99%。

在今天的券商晨会上，华泰证券表示，A股震荡市底色未变，短期维持哑铃型策略；中信建投指出，持续看多国产化软件赛道加速；国泰君安认为，铍有望成为未来商业聚变堆的价值量之王。

华泰证券：A股震荡市底色未变，短期维持哑铃型策略

华泰证券指出，缩量调整后，短期A股仍处于政策难以证伪，业绩验证压力小，成交量中枢较9.24前上移的阶段，震荡市底色未变。维持轻指数、重结构，哑铃型做结构的配置思路：一、低估值、低筹码且直接受益于增量政策的银行、建筑；二、小盘成长中，需求在G端、具备自主可控逻辑的军工、计算机。中期视角，继续关注两个配置线索：一、内需相对外需改善，主要对应内需消费品；二、产能周期的供需拐点，主要对应先进制造。

中信建投：持续看多国产化软件赛道加速

中信建投指出，全球软件类安全事件频发，国产软件迎来密集政策支持，基础软件国产化能够更好保障信息安全、国家安全。当前我国操作系统及数据库领域国产化比例仍较低，替代空间广阔，受益于政策催化以及产品性能、生态的持续完善，当前我国新增操作系统、数据库采购中国产化比例明显提升，国产化进程处于加速阶段。建议重点关注国产化软硬件相关厂商：1）操作系统及相关生态；2）数据库；3）办公软件、安全软件等重要应用软件。

国泰君安：铍有望成为未来商业聚变堆的价值量之王

国泰君安表示，铍，未来商业聚变堆的价值量之王。随着可控核聚变托卡马克装置从“等离子体控制”进入“氘氚燃料反应”阶段，铍将成为商业聚变堆价值量最大的部分，占比达30%-40%。核聚变打开上限，铍的基本盘在于军工、航空航天等领域。全球铍产业链高度垄断。铍是大国游戏，全世界具备完整铍产业链的只有美国、中国、哈萨克斯坦（前苏联地区），美国是全球铍矿储量和产量的第一大国。国内看，由于铍在国防军工、航空航天、核工业领域的不可替代性，国家为解决战略性“卡脖子”问题，高度重视铍产业。