群益期货董事长孙天山：创造避险与投机共存
孙天山
近年台湾期货市场蓬勃发展，但对照股票市场量能萎缩，群益期货董事长孙天山并不以此窃喜，仍心系台湾资本市场整体长远发展，孙天山语重心长地呼吁加速证券税制改革，他指出：「如果此政策让证券市场的母体不好，期货绝对也好不起来，希望政府三思。」
面对银行、保险等国内法人机构进入期货市场比例甚低的问题，孙天山企盼政府能大幅松绑法规，「因为期货市场是零和游戏，法人的避险者角色进入市场后，投机者和避险者才可以取得平衡，市场也才可以永续经营。」
目前台湾期货市场被归类为投机者交易投机的地方，但孙天山始终相信，期货市场本质是为实体经济服务，外资充分运用这样的功能，透过两手策略灵活操作及避险，巴菲特交易策略也是如此，但台湾的大客户几乎不了解，建议本土法人不仅需要多参与期货市场，主管机关的教育也是不可或缺。
孙天山说，期货市场目前法人参与者大都是外资，但外资钱汇进来后，最终还是回到外资口袋，国内保险公司、银行都应该进来避险，避险者付出成本保护部位锁住利润，相关成本就变成投机者利润。
孙天山回想，几年前香港资产管理公司投资案，是国内创举，但迟迟未获主管机关同意。当时孙天山与前金管会主委曾铭宗沟通，解释这家香港资产管理公司属荷兰公司，荷兰是选择权发迹地，若投资后能把技术移转回台湾，才能培养更多人才，与外资在台湾的造市商竞争。这番话让曾铭宗火速同意这桩投资案，孙天山为此相当感激。
他并建议，政府可释出一些优惠给有意来台的外国机构，以提高他们参与台湾市场的意愿，但不一定要与国内造市商享受同样回馈待遇。
现今期货商发展日渐强壮，且进入台湾设立自营造市商的外资，早已把资本额赚回去，现阶段应向香港、新加坡学习采用远程会员（remote member）制度，跟国际接轨，政策国际化后，金融市场才可以更活络。
目前台湾期货从业人口已超过2万人，日均量约100万口，孙天山表示，照此趋势下去，期货商品未来还有很大发展空间，且孙天山观察到，群益期货的客户年龄层较低，30～50岁的客户占逾60％，20～30岁占10％，与证券市场参与者相较，年轻许多，未来1～20年，这些人将成为市场主流。
松绑商品交易限制
对于参与期货市场年龄层年轻化，孙天山认为年轻人资金不雄厚，进入这个以小搏大的市场需要更多指引，群益期货不断跟大专院校合作，让财经相关科系同学进到群益期货实习，培训国际化行销、程式化交易的专业能力，政府也应该做到产官学合作。
在交易商品部分，孙天山认为，对于下单海外商品限制依然太多，例如客户无法透过国内期货商交易韩国选择权商品，使得客户跑到国外开户；马来西亚、泰国、俄罗斯市场的选择权商品也有相同状况发生，也让孙天山决定进军海外。孙天山语重心长的说：「台湾部份法规还是要松绑。」且孙天山认为，客户交易海外商品只有金管会根据期交法第五条公告的才可以做，但「规定要对方国家交易所来申请才能做，本身就是一个问题。」虽然他肯定前金管会主委曾铭宗、期交所董事长刘连煜做了很多贡献，但依然希望国际化脚步能够加快，法令松绑才能让市场国际化脚步加快。
对于整个大环境，孙天山说，以前中小企业主一个皮箱就出去打天下，创造台湾经济起飞，当时经济部等主管机关对中小企业有很大帮助，但这二、三十年来，并未看见政府在资本市场有积极兴利的作为，只在课税议题上不断下重手，把高阶专业菁英分子赶出台湾。
例如年薪1,000万以上的所得者，除了课征45％所得税，再课健保2％与股利所得减半，一年所得一半都给政府了，反观新加坡课15％、香港最高课17％，这都是菁英份子离开台湾弱化经济的原因。孙天山也反映，台湾的地下经济占整体经济六成，但税的来源都是三成的受薪阶级在缴交，税制应该要合理的改变。
问到税制如何改变才是合理，孙天山说，所得税课征33％是合理的数字，把三分之一的所得缴给政府是可以接受的，但目前当冲降税及股利所得要缴税，是鼓励市场做短线投机，惩罚长期持有的投资人。