《热门族群》股价先大涨一波！光通讯题材抢镜 基本面2025见真章

然而，随着股价波动剧烈，多档光通讯个股目前均处于分盘交易，各公司也按照主管机关要求陆续公布11月财务自结数据。华星光11月每股盈余（EPS）为0.4元，与去年同期持平；上诠（3363）每股亏损0.05元；联亚（3081）EPS则为零。这显示光通讯族群的题材性强于实际业绩表现，股价更多反映的是2025年和2026年的市场前景。随着2025年共同封装光学（CPO）进入量产，以及矽光应用范畴的扩大，市场预期光通讯相关企业的基本面将受到更严格检视，能否将题材转化为业绩，将成为投资者关注的焦点。

华星光目前专注于与美系客户合作，推动800G交换器及光收发模组的升级。受400G需求减弱影响，其今年成长力道不如去年。11月营收为3.67亿元，年减5.9%；归属母公司净利5700万元，年增7.55%，EPS维持0.4元。累计前三季营收24.03亿元，年成长23.6%，EPS达2.71元。华星光预计于明（26）日召开法说会，届时将就2025年展望及800G产品量产时程进行说明。

上诠累计前三季营收10.04亿元，年增7.44%；但营业亏损扩大至5308万元，税后亏损1748万元，每股亏损0.17元。11月营收达1.5亿元，年增38%，亏损缩小至500万元，每股亏损0.05元。上诠作为台积电（2330）矽光合作的重要伙伴，成为投资市场关注的话题。总经理胡顶达在近期法说会中表示，高阶资料中心将于2025年迈向3.2T以上规模，光纤连接技术也将逐步过渡至CPO架构。然而，CPO技术链中的光纤阵列与单元封装仍面临挑战，上诠已掌握核心技术，预计2025年小量出货，2026年进入量产。

联亚受惠于美国矽光主要客户需求，自第二季起新增800G应用于一般资料中心，并稳定供应矽光400G产品。展望2025年，联亚预期在美国和中国市场均有良好表现，尤其中国资料中心下半年需求已有改善。但法人指出，虽然联亚的矽光子CW LD产品受两大客户需求推动，预计2025年营收将显著增长，但长期订单议价能力较弱，毛利率低于电信产品，难以回到过往超过40%的荣景。

众达-KY看好2025年将是CPO应用元年，预计当年正式量产，并于2026年进入大规模量产，成为超大型资料中心及AI应用的重要解决方案。目前众达-KY正执行库藏股计划，预计买回2500张股票，价格范围在100至200元之间，总金额上限29.72亿元，买回期间至明年2月19日止。