人行1月LPR 按兵不动

第一财经报导，分析指出，由于中期借贷便利（MLF）利率为LPR报价的基准利率，1月中旬人行续作MLF时维持2.5％利率不变，市场已预期1月LPR也将持平。

民生银行首席经济学家温彬表示，在基本面整体回稳、财政政策加大发力、稳银行息差和防资金空转等多重因素考量下，开年MLF延续「量增价平」操作，下调政策利率的市场预期落空，使得本月LPR报价调降的机率大幅降低。

中国银行研究院研究员梁斯表示，虽然2023年末商业银行再度下调存款利率，但仍然慢于资产收益率下降速度。加上1月份本就是信贷需求大月，实体经济信贷需求较为旺盛，下调LPR将加剧银行净息差压力。

温彬也认为，鉴于当前存款定期化、长期化趋势加剧，存款重新定价周期较长，利率下降的速度偏慢。考虑到新发贷款利率仍处于下降趋势尚未回升，2024年年初贷款定价压力较大，银行第一季驱动下调LPR的动力较弱。

温彬指出，近期部分银行为抢业绩，出现贷款利率过低、存贷款利率「倒挂」，进而形成资金空转现象，官方为了并提升资金运行效率，控制银行经营风险，认为LPR和贷款利率进一步下调的空间可能收窄。

展望2024年后续走势，专家预计，尽管当前政策利率下调的必要性和紧迫性均有下降，但受物价水准偏低影响，实体经济实际融资成本有所攀升，着眼于提振宏观经济总需求，2024年上半年LPR报价仍有跟进MLF利率下调的可能。