任永力稱美10年債殖利率3.5%才合理 質疑當前川普行情

早年提出「美元微笑」理论的任永力。Stephen Jen LinkedIn

知名外汇分析师任永力（Stephen Jen）指出，川普行情所反映的公债走势可能失灵，因为即将上任的川普政府在财政方面可能带来比市场所料更正面的结果。

Eurizon SLJ Capital执行长任永力周三在发给客户报告中指出，目前美国10年期公债殖利率4.4%的水准过高，他认为3.5%才是合理价位。美国10年期公债殖利率在通膨数据公布后收复失地，最高升至4.46%。

早年提出「美元微笑」理论的任永力和同事 Joana Freire 联名撰文指出，从川普的政见来看，未来可能会采取「大幅减支」措施，并采取小政府的财政立场。

两人写道：「为何在批评拜登和贺锦丽因过度支出而引发通膨后，川普2.0会立即重复相同的政策错误？」

文中评道，新成立的政府效率部可能会成功推动比市场所预期更大幅度减支。 「初略估算，假设马斯克和川普2.0最终能从年度预算中削减1兆美元──这是马斯克所说可能削减额度的一半，这种规模的减支久而久之会带来相当可观的财政节余。」

因此，任永力认为，前期减支之下，公债殖利率应该会下降才对，联准会（Fed）应该也能够继续降息。

他说：「有些所谓川普行情到头来可能有误。公债殖利率过高，因为通膨应该会进一步下降，而川普2.0的政策不太可能打破这一趋势。」