日本乐天集团净损创新高 还有乐观本钱？

乐天集团4年前进军电信业，庞大投资吃掉电商和金融等其他业务的获利。不过，会长三木谷浩史仍然很有信心，认为乐天生态圈扩大，乘数效果也会逐渐显现。(图/财讯提供)

根据《财讯》报导，日本乐天集团3月22日宣布，旗下的乐天银行四月将在东京证交所上市，估计总市值最多会超过3000亿日圆。分析师认为这次公开发行的收益，将能填补集团非金融部门的流动性短缺。乐天2022年度（1~12月）净损失从前1年的1338亿日圆，扩大为3728亿日圆，创最高纪录。

乐天2019年进军电信业，庞大的资本支出导致集团连续4年出现亏损。2022年财报中，受惠于疫情的电商网站「乐天市场」表现亮眼，迎接疫后的「乐天旅游」业绩也复苏，同时金融部门也表现得可圈可点，推升年营收成长14.6%，达1.9兆日圆，创历史新高，也是创业以来连续26年成长。

手机亏损缩小　投资人乐观

不过，《财讯》报导指出，手机事业拖累了整体业绩，该部门去年营业损失高达4928亿日圆；只是亏损额自第1季以来逐季降低，第4季仅1126亿日圆，让投资人乐观看待乐天的前景。

目前，市场对乐天手机部门的4个关键指标持乐观看法。第1是基地台的设备投资费用。设置基地台1年约需要3000亿日圆，但去年12月为止，乐天约在5.2万处设置了4G基地台，数量已经达到目标的85%，人口覆盖率则是98%，不只是东京、大阪等大城市，近郊的基地台也逐渐完备；预估2024年投资额可减半到只要1500亿日圆左右。

此外，《财讯》也发现，乐天的基地台善用自动化、虚拟化等最新的数位科技，设备投资额其实只要传统电信商的40%、营运费用只要30%，将来设备摊提折旧后，具有低成本优势。乐天未来甚至计划将这项技术提供给英国、德国等海外的电信业者，获利可期。

第2是ARPU（每使用者平均收入）。乐天去年第4季的ARPU为1805日圆，约是1年前614日圆的3倍，但和NTT DoCoMo、KDDI和软体银行3大电信业者的4000日圆左右差距仍然很大。不过，由于乐天推出2980日圆吃到饱的方案，乐天电信的用户数据使用量是18.4GB，约是3大业者平均的2倍，未来如果乐天重度使用网路的用户愈聚集愈多，ARPU可望增加。

《财讯》报导指出，第3是手机合约数。去年乐天停止1GB以内零元的方案后，用户也纷纷解约，12月用户由半年前的500万降到449万；但目前已止跌回升，今年1月回到452万人，约9成用户竟然不离不弃，比率高于分析师预期。