日盛投信Q4投资展望 聚焦「SET」三大主轴投资

第四季资产配置仍将呈现股优于债的行情，投资主题聚焦：(1) Support：美国兆元基建、中国政策扶植抗暖化产业，智能车供应链爆发性成长，政策支持（Support）将为投资引路；(2)Equity：无视多变的新冠疫情、经济成长续扬，FOMC或将减债、升息停看听，股（Equity）优于债可望持续；(3)Tech：第四季科技产业旺季（Tech）来临，基本面上选，可望造就台、美、中高科技类股再下一局。在此大方向下，台股、A股以及智能车产业都是不可忽视的投资焦点。

日盛投信投资研究团队表示，台股企业获利自2020年4月底开始步入上修循环，预估2021年企业获利年增率可望超过50％，上半年台股获利约1.98兆元，创下历年同期新高，预估全年获利可望接近4兆元。随着企业获利成长，台股预估本益比回落至近14倍，处于5年平均以下，充分显示未来投资价值。第四季在电子旺季到来、政府即将推出振兴方案，将有利支撑大盘走势。

从主要股市殖利率来看，以台股2021、2022年盈余预估计算，殖利率约为3.9％，优于亚洲的中国、日本、南韩等股市。高殖利率优势有利吸引资金卡位布局，面对短线市场震荡，更可利用台股高殖利率特性，打造攻守皆备的投资组合。

日盛投信投资研究团队指出，美中政策扶持抗暖化产业，智能车趋势加速成形政策方向为投资光明灯。目前全球电动车渗透率不到5％，在各国政府强力推动电动车发展下，高盛上修了全球电动车产量与渗透率，预计2040年电动车销量将高达7400万辆，全球渗透率突破50％。而随着ADAS渗透率提高和规格的升级，花旗认为先进驾驶辅助系统（ADAS）总市场规模将从2020年80亿美元以31％复合成长率，来到2025年的310亿美元，自动驾驶势必将蔚为风潮。

另日盛投信投资研究团队分析，中国人行7/15实施全面降准，释放资金来到一兆元人民币，由于Delta病毒快速蔓延，扩大中国经济下行的压力，市场普遍认为中国人行第4季再度降准机率提高。在财政政策方面，中国上半年政府发债和财政支出进度偏慢，并形成了阶段性的资金沉淀，下半年支出有进一步扩张的空间，宽财政、稳货币将是下半年政策主轴。此外，北京证券交易所的设立、行业估值与指数估值的偏低，皆是延续A股牛市盛宴不可忽视的讯号。

针对第四季投资配置，日盛投信投资研究团队分析，股优于债的前提下，投资人可增加主动型股票基金配置、掌握投资先机，而加码标的可聚焦美股、台股、陆股的政策支持与产业旺季题材，都是掌握第四季股市盛宴的好选择。