日圆年底恐下探140 加剧美债抛售潮

图／路透　今年来日圆兑美元汇率

近日来，美元指数接连刷新2020年3月以来高峰，日圆兑美元汇率则不断触及20年来低谷。分析师看年底下探140日圆，并且警告日圆急贬将迫使日本投资人削减外国债券部位，不利美债后市。

22日盘中，美元指数触及101.33的高点，今年来已劲扬5.37％。

日圆22日盘中最低跌至129.12日圆兑1美元，收盘回稳至128.56日圆。今年来，日圆兑美元、澳元和加拿大元均已累计贬值逾11％，是全球最弱势货币，甚至比俄罗斯卢布还要疲弱。

凯投宏观分析师葛特曼（ Jonas Goltermann）表示，美日利差扩大将造成日圆在今年年底走跌到140日圆兑1美元，直到联准会在2023年放慢升息，日圆才能反弹。

葛特曼表示，日圆自3月初以来兑美元贬值近10％，主要是因为日本央行坚守超宽松政策立场，而美国联准会将积极升息。他认为，日本面临货币政策调整的压力，这或许可以支撑日圆。

富国证券的麦肯纳（Brendan McKenna）则是预测日圆很快便会看到135日圆。

日圆是全球第三常用的货币，因此日圆短短时间内剧跌不仅只会影响日本，也将对全球市场形成涟漪效应，尤其是美国公债市场。日本法人是美国公债最大外国买主，日圆疲弱已削减日本对美债的需求。

10年期美债殖利率最近报2.905％，而10年期日债殖利率则只有0.25％。表面上看来仍有可观的利差可赚。可是，汇率避险成本高涨之下，日本法人持有美债的获利空间几已消失。高盛使用12个月滚动避险成本的分析显示，扣除汇率避险成本之后，美日10年期公债利差只剩0.2个百分点。

日本财务省资料显示，日本投资人自去年11月以来，除了一个月之外，都在净卖出外国公债。今年3月净卖出金额为2.36兆日圆（184亿美元）。

在联准会主席鲍尔发表谈话后，利率期货交易数据显示，交易商押注美国联准会6月大幅升息3码（0.75个百分点）的机率升至94％。不过，克利夫兰联准银行总裁梅斯特等数名官员已强调，联准会短期内一次升息3码的机会不大。