榮成自結11月稅前虧損5867萬元 稅前 EPS -0.05元

荣成（1909）5日公告11月合并营收41.76亿元，年增6.62%，该公司自结11月单月呈现小亏。

荣成累计前11月合并营收436.27亿元，年增2.98%。11月合并税前亏损5,867万元，每股税前亏损0.05元。荣成累计前11月营业利益2.78亿元，合并税前亏损2.85亿元，每股税前亏损0.22元。

法人表示，荣成11月单月小亏，主要受业外汇损影响，本业盈利较10月显著改善，扣除汇兑影响趋近损益两平。市场基本面而言，大陆近日公布11月制造业采购经理指数（PMI）为50.3%，比10月上升0.2%，连续3个月上升，且连续2个月在扩张区间，显示中国大陆11月在一系列刺激经济政策推动下，制造业PMI在景气区间上行，扩张步伐加快，制造业市场活跃度增强。

中国大陆工纸市场从10月十一长假后开始，在玖龙等龙头纸企持续拉涨，各大中小纸企积极跟涨，市场涨价氛围浓郁。下游包装纸箱厂采购备货积极，纸企库存普遍呈下降趋势，较低库存对工纸价格提供支撑。大陆11月在双11电商节及政府带头做多刺激终端消费挹注下，工纸价格频频上调且出货畅旺，除了需求增量带动，也受连续五个月进口纸到港量持续减少影响，市场普遍认为，由于担心川普明年1月就职后对大陆商品征收高额关税，部分美国零售商正在增加采购来自于大陆的商品订单，以期望在征收关税前提前备货，短期内将带动大陆出口好转，华东、华南工纸市场直接受惠。

另一方面，大陆推出各类刺激经济政策不断，从7月份开始的家电补贴，到9月底发布的降息降准、下调存量房贷款利率等，持续提振产业链上下游市场信心。

展望后市，近期人民币贬值，中国大陆进口纸贸易商拿货谨慎，进口纸到港量预期将维持目前低位水准。成本方面，废纸价格走势与原纸价格走势基本一致，废纸价格将起到底部支撑作用，目前纸企库存处于历史低位，有利后市继续挺价，法人预期12月市场继续维持上行态势，后续春节订单释放情况将成为行情走势关键。