软着陆有挑战 法人：多元布局债券

晨星基金表示，全球通货膨胀的压力正在消退，但达成通货膨胀目标值的过程将是漫长的，尤其有许多国家目前仍存在通货膨胀问题。然而经济成长相对强劲，市场对于这是否仅仅是货币政策时间落后、经济活动刺激程度或环境变化存有疑问。由于中央银行对持续的核心通货膨胀压力持怀疑态度，对于要实现「软着陆」，目前依然面临着挑战。因此，面对核心通货膨胀的黏着性，及对各地区和全球经济是软着陆还是硬着陆的不确定性，建议资产配置需要多元化。

根据历史资料显示，统计自2003年以来至2022年底，若单纯投资全球股票，平均年化报酬率达8％之多，但波动度高达15.6％，若同期间仅投资全球债券，平均年化报酬率则只有2.7％，若能采取股债配置策略，同期的平均年化报酬率可以明显提升至6.2％，且波动度相较股市大幅降低至9.8％。

保德信指出，同时持有股票、债券、REITs等不同资产，所投资的标的能符合各国ESG政策，不但能搭上政策利多、长线成长趋势等优势，若能将其纳入投资组合，更有利于资产的成长性与低波动风险控制。

不只是资产配置法人建议多元布局，即使对于债券投资，法人同样建议多元配置。

联博投信分析，因升息近尾声，现阶段各类债券无论从殖利率或价格上涨潜力来看都有值得布局的理由，因各类债种表现往往会轮动，若能多元布局将更添投资胜率。

举例来说，在经济放缓时期，公债与投资等级债往往表现良好；相对地，非投资等级债券与新兴市场债券之特性与股票相似，在经济成长强劲与利率攀升的时候表现较佳。

联博投信建议，若能善用杠铃策略，以较为平稳的投资等级债与公债为布局主轴，并适度纳入非投资等级债与新兴市场债增添收益动能。