軟著陸預期高 史指今年新高

11月就业报告和密西根大学消费者信心调查数据显示经济具韧性且通膨降温，激发人们对所谓软着陆情景的期望，史坦普500指数上涨，创下今年新高。（Getty Images）

11月就业报告和密西根大学消费者信心调查数据显示经济具韧性且通膨降温，激发人们对所谓软着陆情景的期望，史坦普500指数上涨，创下今年新高。

史指上涨18.78点或0.41%收4604.37点；那斯达克指数上涨63.98点或0.45%收1万4403.97点。道琼工业指数上涨130.49点或0.36%收3万6247.87点。

史指上周创下今年最高收盘价，但并未突破7月创下的2023年盘中高点，直到今天尾盘交易突破4609点。史指目前今年上涨约20%，并达到2022年3月以来最高水准。

所有主要股指本周均上涨。史指上涨0.2%，道指小幅收高；这两个指数都连续6周上涨，为2019年以来最长的连涨走势。那指上涨0.7%。

道富银行首席投资策略师阿罗恩表示，就业报告继续描绘出「并未处于衰退边缘」的经济，而通膨预期下降和消费者信心回升相结合，支持软着陆结果。

他表示：「只要软着陆结果保持不变，股市和风险资产的偏向仍然是正面的。」他指出，通膨下降以及劳动供需平衡改善且失业率没有大幅上升都是重要因素，都对信心有正面影响。

11月非农就业报告显示失业率意外下降。11月失业率从上月的3.9%降至3.7%；原本预期维持不变。经济增加了19.9万个就业岗位，略高于《道琼》预估的19万个，也远高于10月增加的15万个就业机会。

该数据首先引发人们的担忧，即经济太热，通膨不足以冷却到联准会开始退出高利率政策的程度。部分交易员预计联准会最快将于明年春季开始降息；最新的政策会议定于下周举行。

另一方面，上月就业报告也可能支持这样一种观点，即联准会正在引导美国经济实现软着陆，也就是在通膨下降的情况下实现经济稳定复苏。由于经济增加的就业机会比上个月多，被视为通膨领先指标的平均时薪11月的成长与预期基本一致。

与此同时，密西根大学一项备受关注的调查显示，12月通膨预期下降，消费者信心跃升至7月以来的最高水准。

爱德华琼斯资深投资策略师马哈詹表示，这些数据点都有助于支持联准会可能结束升息周期的论点。

由于投资人押注经济将避开衰退，波音、联邦快递和好市多股价都创下年内新高。

美国原油上涨，但仍连续第7周下跌，因创纪录的产量和需求担忧令价格承压。

西德州中质原油(WTI)1月合约上涨1.89元或2.73%，收每桶71.23元。2月布兰特原油合约上涨1.79元或2.42%收每桶75.84元。

虽然出现反弹，但美国原油和全球指标原油本周仍下跌约4%。WTI上次连续7周下跌是在5年前。

最近几周，随着美国创纪录的产量与中国疲软的需求相冲突，交易商变得越来越悲观。

几个OPEC成员国和俄罗斯等盟友已承诺2024年第1季减产每天220万桶以提振油价。

但鉴于OPEC+内部最近存在分歧，交易员对能否真正兑现目标持怀疑态度。

摩根大通首席全球市场策略师柯拉诺维奇(Marko Kolanovic)表示，即使2024年不出现经济衰退，也很难想像如果不大幅降低利率，股市会持续上涨。

他说，「这是所谓『第22条军规』的情况，在这种货币限制水准下，风险资产无法持续反弹，而且除非风险资产得到纠正，或通膨因需求疲软而损及企业获利等因素而下降，否则可能不会采取决定性的宽松政策。」

他表示：「这意味着我们需要在2024年先看到市场出现一些下滑和波动，然后才能放松货币条件并实现更持续的反弹。」

该策略师对2024年的前景并不乐观。在他的看涨假设中，预计股票的表现将优于债券或现金约5%；但如果发生经济衰退，预计股票的表现将落后于现金约20%。