瑞银连沛堃：航空高票价延续 海运看保守

连沛堃是瑞银全球投资银行大中华区研究部总监，也是瑞银证券中国区执行委员会成员。他曾任亚太区交通运输研究首席，带领团队研究亚太地区超过50家上市航空、机场、航运，及物流快递公司，并负责对接瑞银全球交运研究团队。此外，在2018年的《机构投资人》和《亚洲货币》评选中，他被评为亚洲交运行业最佳分析师。

连沛堃表示，波音、空巴交机延后或飞机经常故障，飞机利用率无法达到最大化，导致供给不足，看好航空客运票价将维持高水位，2025年机票价格也不容易下跌。航空货运目前正值航空货运旺季才刚进入，接下来到年底前呈现价量齐扬。

至于2025年货柜海运产业景气，连沛堃看法较保守，他认为有二大重点需持续观察，包括：一、美国即将选出新任总统，下一任总统对地缘政治及对亚太地区产业链的税务及政策将会如何进行调整，影响海运业较深远。二、欧洲线期货价格跌势颇深，目前现货价每TEU是2,800美元，但12月期货价格跌到2,000美元，2025年2月跌到1,500美元，代表欧洲线的货主预期2025年运价走跌，这是很值得参考的指标，鉴于欧洲线多数采取现货价经营，签订长约比例偏低，预计2025年货柜海运业者获利将会衰退。

连沛堃也提醒，尽管目前航空货运价格走高，但货柜价格走低，在历史上是非常罕见的情况，若2025年货柜海运价格跌势加剧，他认为航空货运价格恐无法置身事外。