三次错误的选择，导致英特尔“跌落神坛”

三年前，英特尔如日中天，市值是现在的两倍多，其CEO帕特·基辛格正在物色收购目标。而如今，攻守易势，英特尔自己却成了被收购目标。

据央视财经援引《华尔街日报》9月20日报道，最近几天高通已经向英特尔发出了收购邀约，并就收购事宜与英特尔进行了接洽。另据路透社消息，高通CEO克里斯蒂亚诺·阿蒙参与了收购英特尔的谈判，研究交易的各种选择。但高通与英特尔的谈判还处于早期阶段，高通尚未对英特尔提出正式报价。

针对上述消息，英特尔和高通都拒绝置评。

且不论上述消息的真假，但英特尔的困境是确定的。如今，英特尔市值只有英伟达的4%，高通和AMD的一半。继8月股价狂泻以来，英特尔一路丢盔卸甲，裁员上万人，德国和波兰的建厂计划也遭推迟，德国连100亿欧元的补贴都没来得及发出去。

那么从曾经的全球芯片霸主沦落到传出要"卖身"的消息，英特尔是如何走到今天这一步的呢？

第一次错误选择：坚持自己来，不与台积电合作

正所谓冰冻三尺非一日之寒，英特尔也不是一下子就走到今天的。若非一系列误判的累积效应，英特尔或许能避免其命运中的诸多波折。其中，最为关键的误判在于其坚定不移地坚持IDM(集成设备制造商)模式，即自行承担从芯片设计、制造、封装测试到销售的全部环节。

此模式曾赋予英特尔显著优势：各环节资源得以优化配置，生产效率显著提升，交易成本有效降低，从而实现了超过60%的高毛利率，使其在业界独领风骚。然而，当张忠谋作为芯片代工领域的先驱，向当时的英特尔提出合作意向时，却遭到了婉拒。

但半导体行业是典型烧钱又耗技术的行业，技术和资金到达一个量级后，IDM模式反而成了前进的掣肘，10nm的失败成为英特尔下坡路的关键节点。

另一方面台积电定位很明确：只做下游的制造，成功证明了半导体行业分工做得越细，在某个领域越拔尖，扎得更深，就能跑得越快。

并且英特尔的对手们纷纷选择与台积电合作。英伟达借助台积电的专业代工能力，迅速崛起为全球领先的显卡芯片供应商；高通则通过台积电代工缓解了巨额研发投入的压力，成功跻身行业前列；就连曾被视为英特尔微不足道的竞争对手AMD，在台积电的支持下，也专注于设计领域，逐步侵蚀着英特尔在芯片设计市场的份额。

第二次错误选择：转型押注芯片代工

在看到台积电单靠芯片代工业务大赚特赚时，英特尔也动起了代工的念头。例如英特尔现任CEO基辛格提倡的IDM2.0战略，希望重振制造能力，进而恢复昔日的辉煌。

但正所谓理想很丰满，现实很骨感。首先在工艺上，台积电就领先英特尔，为此英特尔招兵买马，开始建厂，推进芯片工艺的研发，并表示要比台积电、三星还要领先。但从目前的情况看，是钱没少花，效果还没看到。

据路透社报道，英特尔放弃了之前制定的20A节计划点，或者至少它不会出现在任何台式机处理器中。英特尔宣布将把资源从开发20A转移到较小的18A节点。英特尔20A是英特尔即将推出的Arrow Lake CPU的基础。该公司表示，目前正在使用"外部合作伙伴"来制造Arrow Lake芯片，这些合作伙伴很可能是芯片制造商台积电。

当下英特尔代工业务的亏损严重。二季度财报显示，Intel Foundry亏损持续扩大至28亿美元，营业利润率持续下跌至-65.5%。而与此同时，英特尔还在扩张全球的晶圆厂产能，在爱尔兰、马来西亚、以及美国国内的四个州进行投资。但由于严重的亏损问题，英特尔已经宣布暂停在波兰和德国的项目两年。

第三次错误选择：人工智能布局CPU

错误的押注代工不仅没有让英特尔完成转型更重要的是使其背上了沉重的包袱，还错过了生成式AI的风口。

在英特尔成本增加的同时，生成式人工智能开始起飞。这股热潮将需求从英特尔的中央处理器转向了英伟达的图形处理器，英伟达不同于英特尔的设计更适合创建和部署最复杂的人工智能系统。随着科技公司纷纷求购稀缺的英伟达人工智能芯片，英特尔的许多处理器都被束之高阁。

格尔辛格不得不削减成本，以维持其扭亏为盈的努力。英特尔从2022年开始裁员数千人，并在去年削减了分红。但这还不够。上个月，格尔辛格表示，英特尔明年将裁员1.5万人，削减成本100亿美元，并取消分红。

当然坦率的说，英特尔不是没有布局人工智能，但可惜的是英特尔又一次选错了方向。

从时间顺序来看，2015年英特尔收购Havok，这是一家专注于3D物理引擎技术的公司。这为英特尔的图形处理和游戏AI奠定了基础，特别是在实时渲染和物理仿真中提供增强的AI体验。

2016年英特尔收购Nervana，这家AI芯片初创公司专注于加速深度学习计算。Nervana的技术被集成到英特尔的AI硬件加速器产品线中，特别是推动了AI训练和推理加速。同年英特尔收购 Movidius ，Movidius是一家提供计算机视觉芯片的公司，专注于低功耗设备的AI推理和计算机视觉应用。

但可惜的是在人工智能时代其实主角已经不是CPU 了，是如何实现算力大幅度提升的处理器，如GPU NPU等，而反观英特尔，它的所有收购都是围绕CPU展开的，试图围绕它的X86 CPU打造一个强大的算力场，但是，CPU已经不是人工智能时代的主角了。

对此有分析人士认为随着基辛格推行代价高昂的复苏战略，问题进一步恶化。他未能预见到AI的爆炸性增长，这使得市场需求从CPU转向竞争对手英伟达开发的GPU。

结语：选错方向，越努力越不幸

综上，我们可以看到英特尔在几个决定他命运成败的关键节点都做出了错误的选择。在全球大分工时代，英特尔选择了自己做上下游；在人工智能时代，英特尔选择了坚守自己的CPU。

不可否认，过去很长时间英特尔不断地为全世界提供越来越好的处理器，直接推动了个人电脑的普及，但英特尔已经不是当年那个叱咤风云的公司了。当时代的车轮滚滚向前，不论当初多么辉煌，抛弃你的时候可能连个招呼也没有。

对于科技型企业来说，命运有时候就是如此极端，当你选对了方向，你可以轻易赚的盆满钵满；当你选错了方向，越努力可能只会越不幸。

此正所谓时来天地皆同力，运去英雄不自由。