三大金控剖析川普2.0 美降息放緩...有利銀行獲利

川普再度入主白宫，为全球经济增添变数。 （美联社）

川普再度入主白宫，为全球经济增添变数，三大金控昨（19）日不约而同发表乐观看法。兆丰金控（2886）暨兆丰银行董事长董瑞斌表示，若美国降息放缓，SWAP（换汇交易）仍有机会为兆丰银获利主力。

中信金控（2891）总经理高丽雪说，降息对中信银净息收有正面影响；国泰金控旗下国泰世华银行首席经济学家林启超认为未来一年美债投资，为「六、七分甜」。

三金控看川普入主白宫影响 图／经济日报提供

董瑞斌指出，川普带来不确定性，兆丰银行预期明年SWAP收益若美国降息放缓仍有机会成获利主力，海外债券布局以拉长存续天期、赚取固定收益为先，SWAP和股债资本利得还是有机会两边赚，美国、东南亚等海外市场采深耕企金放款业务策略，暂无拓点必要。

董瑞斌指出，他8月中上任以来积极整顿兆丰银资产品质，今年全年提存备抵呆帐金额预期拉高到60多亿元，影响兆丰银获利表现未能成长。但兆丰银资产品质包括逾放比与备抵呆帐覆盖率，在国银中几乎沦为倒数，「实在太丢脸」。

董瑞斌认为，兆丰银是公股获利模范生，资产品质也应该是模范生，他目标先将资产品质拉到公股行库平均水准，也就是逾放比在0.25%~0.26%间，覆盖率600%以上，下一步再趋近国银同业平均。兆丰银10月底逾放比为0.27%，覆盖率提高到625%有先达标。

董瑞斌昨天是上任后首度召开记者会，针对媒体询问川普上台对财金大势与金融业营运影响时，董瑞斌瞬间「董教授上身」，秀出近五年美国失业率与通膨率关系图，并在白板画出四个象限，解说相关变化与根据川普政见归纳的方向且分析可能作为。

高丽雪昨天在法说会上表示，美国降息趋势不变，幅度可能会小幅调整，内部预估到今年底有机会再降息1码，明年有机会降4码，但她强调这是动态调整，内部会不断视情况因应。

高丽雪说，外界一般认为降息对保险业有利、对银行业比较不利，但以中信银来说，已提早进行美元部位管理及资产负债调整，降息对中信银净利息收入（NII）反而有正面影响。

林启超预估，联准会将在今年12月、明年3与6月各降息1码（0.25个百分点）至4%，台湾利率则是在明年6月以前均按兵不动；至于明年下半年后台美利率走势，仍须视美国总统川普政策推动情况而定、变数仍大。

债券投资方面，林启超表示，「川普交易」盛行，易使投资人陷于「杯弓蛇影」，也就是对联准会降息幅度预期将反复调整，美债殖利率也将随之震荡，若美国终点利率预期在3.5%左右，美10年债殖利率将在4%起伏。

不过联准会降息态度明确，「明年美债殖利率不太可能会涨到5%」， 大部分会在4%上下，过去十年美债殖利率约在2.3%，以稳定现金流角度来看，目前算是不错投资价位，只是资本利得空间会变窄，未来一年美债投资为「六、七分甜」。