三大口诀 2023年投资不败心法

安盛最佳收益基金投资组合经理刘茜。（业者提供）

全球股债市历经2022年的大幅修正后，通膨风险已逐渐降低，美国联准会的升息步调开始放缓，全球各主要市场今年上演反弹行情；根据统计，截至2月底为止，除了欧非中东今年仍为负报酬以外，美股、欧股以及日股、新兴市场、新兴亚洲等主要股市今年皆为正报酬，其中，又以道琼欧洲600指数涨幅最高，为8.52％，美股S＆P500上涨3.4％；对投资人来说，各类型投资标的该如何选择？提供三大心法口诀，分别是「债券为王」、「欧股胜美股」以及「新兴市场可适度布局」。

2022年因剧烈的升息政策、高涨的通膨风险，全球市场的波动度及风险性突然加剧，对投资人来说，如何组建一个真正风险均衡、更多样性的投资组合，就成为投资者未来最重要的课题。

以基金类型中较注重降低风险的平衡型基金为例，过去常见的股债比多是6：4或者 5：5，但市场能见度不佳的动荡时期，去年开始应提高债券资产、降低股票资产，同时运用衍生品进行股市及殖利率攀升的避险；从2022年1月起，债券比例提高，股票也由60％降低到35％。

各类型资产的未来展望，即使近来大幅反弹，但整体来看，股票配置仍保持谨慎；债券部分，预期今年全球债市将表现更佳，历史告诉我们，除非通膨失控，否则难以想像整体债券会陷入长期熊市；目前将去年第4季初的非投资等级债券，进行一部分获利了结，并重新配置到新兴市场债券。

个别的股票市场中，预计美国经济今年将进一步放缓，甚至可能出现轻微衰退；欧元区的经济指标，出人意料地出现上升，能源价格的缓解、供应链的改善以及对消费的支持，显示欧元区在最坏的情况下，应该会经历一场较短、不那么严重的衰退，随后将出现微弱复苏，因此，团队可能会向上修正目前对欧元区2023年的GDP预测。

新兴市场部分，食品、能源通膨正开始消退，但核心通膨更加持久，尤其是在中东和东欧；因此，央行利率的下降，主要来自亚洲新兴市场；时序将进入第2季，中国大陆取消新冠的限制、实施刺激措施，应该会提振GDP，团队也考虑上调大陆GDP的成长预期，对于风险承受度较高的投资人，则建议可适度布局。