三风险干扰、市场波动大 黄金年底上看2,600美元

黄金近五日价格约在每盎司2,445美元，大多呈现上涨趋势，黄金避险需求强劲。法国巴黎银行指出，选举风险、地缘政治风险及美国经济增长可能放缓是今年下半年市场波动的主要因素。黄金在避险方面扮演重要角色，金价自年初以来涨幅达14.7％，主要受益于央行强劲买入及风险分散需求。预期随着地缘政治风险升温，更多国家央行可能会提高黄金储备，例如中国人民银行目前的黄金储备占比仅为10％，未来可能会增加，以应对汇率风险。未来12个月，黄金价格有望上看每盎司2,600美元。

针对金价的支撑因素及走势，瑞银认为，支撑金价的因素主要是宏观经济不确定性和持续的地缘政治风险，促使官方机构持续购买黄金，民间投资者对实体黄金的需求也将持续增加，支撑市场对黄金的看涨观点。此外，即将到来的美国总统大选及市场对美国财政赤字的担忧，可能成为下半年金价上行的催化剂。上述风险对市场的波动有利于黄金表现，预计今年底黄金价格可能达到每盎司2,600美元，明年中期可能进一步上涨至每盎司2,700美元。

若以短期和长期观点来看，黄金也能有良好的报酬。星展集团则指出，短期内，地缘政治风险如中东冲突和俄乌战争可能带来避险需求，中长期来看，地缘政治因素也导致多国央行增加黄金购买，投资人对于金条和金币的强劲购买力道，进一步推升黄金的长期基本需求，考量到美国大选前在地尾端风险及财政可持续性疑虑。整体而言，星展仍建议投资人将黄金纳入投资组合，因为黄金具有良好的风险报酬和风险分散特性。