三十年职场老手警示：这一长期资产的收益率可能在六个月内达到 5%

FX168财经报社(北美)讯 T. Rowe Price 表示，在通胀预期上升和对美国财政支出的担忧的背景下，基准美国国债收益率可能很快达到关键水平。固定收益首席投资官 Arif Husain 表示：“10 年期美国国债收益率将在未来六个月内测试 5% 的门槛，使收益率曲线趋陡。”他负责管理该公司约 1800 亿美元的资产。他在一份报告中写道，最快的达到 5% 的途径“将是美联储小幅降息的情景”。

在美联储上个月四年来首次降息后，这一预测与市场对收益率下降的预期背道而驰。这也凸显了全球最大债券市场日益激烈的争论，此前强劲的经济数据引发了人们对降息速度的质疑。

去年 10 月，因市场担心长期高利率，10 年期美国国债收益率最近交易价为 5%，创下 2007 年以来的最高水平。如果Husain的预测准确，那么可能会出现动荡的重新定价，策略师目前预计收益率在第二季度将降至平均 3.67%。

十年期美国国债收益率周一维持在 4.08%。

Husain是一位从业近三十年的市场老手，他表示，美国财政部为弥补政府赤字而不断发行债券，这“使市场充斥着”新的供应。与此同时，美联储的量化紧缩政策——在多年购买债券后试图缩减资产负债表——已经消除了对政府债务的一个主要需求来源。

Husain同时还是普信固定收益部门的主管，他表示，收益率曲线可能会进一步变陡，因为短期国债收益率的任何上升都将受到降息的限制。

德意志银行的私人银行部门上个月表示，到明年 9 月，10 年期美国国债收益率将触及 4.05%，这一预测仅用了一个月左右的时间就被证明是正确的。与此同时，贝莱德投资研究所上周发布了一份报告，告诉投资者，随着新的经济数据的公布，预计美国长期债券收益率将双向波动。

美国的财政状况已经出现裂痕，这让Husain的观点更加可信。在截至 9 月，美国的债务利息成本负担攀升至 1990 年代以来的最高水平，但前总统唐纳德·特朗普和副总统卡马拉·哈里斯都没有将削减赤字作为其竞选活动的关键要素。这使得美国政府债务成为市场参与者面临的一个关键风险。

Husain表示，美联储最有可能出现的情况是一段时间的小幅降息，与 1995 年至 1998 年的降息幅度相当。在这种情况下，中国将注入更多刺激措施来帮助本国经济，促进全球经济增长，并为美联储官员创造更清晰的前景。

美联储也有可能进入正常的宽松周期，将利率降至更接近中性利率的水平，Husain表示，中性利率可能在 3% 左右。他还考虑了美国陷入衰退的情景，这将刺激美联储大幅降息。

Husain写道：“与我一样认为短期内不太可能出现衰退的投资者应该考虑为长期国债收益率走高做准备。”