上海家化（600315.SH）上市20周年：百年匠心，再启征程

123年前，上海家化的前身广生行才刚刚崭露头角，123年后，上海家化的根已深深的扎进中华民族的红土地里，经过百年洗礼，屹立在东方一角。20年前，这家百年老企，以一个崭新的姿态，进入资本市场，勇敢迎接新时代的考验。20年后的今天，它不负所望，愈发耀眼。

2001年的3月15日，上海家化在上交所上市。作为第一家中国上市的化妆品企业，它满载着使命与期待，走过第一个20年，在资本市场上交出一份亮眼的答卷。

（资料来源：Wind）

上市20年来，上海家化累计实现净利润82亿，共分红20次，累计现金分红超29亿，分红率高达35.47%，在这期间，股价上涨近25倍，为投资者和股东带来了资本的丰收。在时间的长河里，资本市场能认可的价值绝不仅仅是炒作和热度，而是企业真正的价值。

国货当自强，第一个打响国货品牌的本土化妆品企业

2001年到2020年，上海家化逐步从13亿成长到超70亿的营收规模，20年里的风雨没能阻挡住它的发展步伐。

上海家化上市后的前10年，外资品牌不仅拿下了中国化妆品高端市场，还通过收购中国本土品牌企图进军中低端市场。当年的大宝、丁家宜等知名本土品牌，都没能逃过被收购的命运。而在这10年里，上海家化年创立了国内第一个做家居护理产品的品牌家安；带着品牌佰草集通过了严苛的欧盟认证走出国门；还携手医学界，研制出了功能性护肤品牌玉泽。同时，借着世博会的东风，上海家化还助推了双妹品牌的复兴。“组合拳”下来，上海家化强势地在业内站稳脚跟，成为第一个打响国货品牌的本土化妆品企业。

（资料来源：Wind，格隆汇整理）

2010年开始，中国化妆品全行业增速持续下降，景气度下滑，2015年的上海家化也出现了小幅业绩回落。但它很快找到破局之道，迅速发力渠道变革，并开始调整营销的角度和力度。2016年，上海家化与头部电商平台京东合作，进一步布局线上销售渠道。

次年，行业的传统渠道和产品增速依旧乏力，而电商渠道的美妆、母婴、洗护等赛道的增速已高达45%。于是上海家化继续发力线上+线下的渠道铺设，同时迅速捕捉市场风口，全资收购英国婴幼儿喂哺品牌汤美星，完善了母婴赛道的布局。

（资料来源：Euromonitor）

至2017年末时，上海家化实现营业收入 64.88 亿元，同比增长 8.82%，毛利率为 64.93%，同比上升 4.81 %，仅用了一年多的时间，就让这艘大船迅速回到上升通道。

为征战远方，“中国日化第一股”扬帆再起航

目前，上海家化已打造出以护肤快速发展类（佰草集、双妹、玉泽、典萃等），细分冠军类（六神、启初、高夫），细分领先类（家安、美加净）组成的品牌矩阵，涉足美容护肤、个人护理、家居护理多个细分赛道。

经营规模方面，上海家化2019年全年及截至2020年的前9个月，分别录得营收75.96亿元、53.63亿元，较A股可比公司，如珀莱雅、丸美股份等拉开明显差距，是为毫无悬念的“中国日化第一股”。

（资料来源：Wind，格隆汇整理）

2020年以来，随着渠道改革和“扩内需促消费”的加速发展，行业再次迎来全新的局面。中国本土化妆品牌崛起的绝佳时刻再至，一众品牌不甘示弱地开始争抢本土日化这块香饽饽。上海家化，也再度扬帆起航。

上海家化率先通过优化管理、营销、渠道建设等方面大刀阔斧的降低了成本，以此迎接全新又刺激的发展纪元。上月，上海家化发布了2020年年报，据年报披露，公司全年销售费用29.24亿，同比下降 8.73%，管理费用为7.21 亿元，同比下降 23.48%。

同时，在全新的发展阶段里，上海家化提出了以“一个中心、两个基本点、三个助推器”为经营策略和方针，一个中心为以消费者为中心，两个基本点为以品牌创新和渠道进阶为基本点，三个助推器为以文化、系统和流程、数据化为助推器。

近日，上海家化与阿里巴巴正式签署了与TMIC的深度合作签约书，并为双方共同打造的C2B创新工厂揭牌。

TMIC拥有全面的消费者大数据、行业洞察及完整的新品孵化全链路。创新工厂用大数据分析进行消费者洞察，通过精准的市场分析，提升上海家化新品、爆品研发的速率和成功率，降低试错成本。渠道进阶上，潘秋生表示上海家化在去年年初就开始针对线下渠道推动新零售演进，今年还通过不断调整电商渠道，建立一个平衡、可持续的发展路径。

此外，上海家化还将进行海外渠道收缩，同时还将重建传统CS实现增利，以屈臣氏渠道为例，上半年公司在该渠道取得较快增长。未来公司层面还会逐步加强与C端市场趋势密切相关渠道的策略性合作，诸如天猫、屈臣氏等渠道商均在此合作之列。

上海家化，谱写了一个企业的百年沉浮，20年激流勇进。未来，且听风吟。