商业周刊／路线没互补 双A联姻只有扣分
文／林俊劭
9月18日，中秋连假前夕，华硕电脑董事长施崇棠在被问及是否有外资银行撮合其与宏碁电脑合并时，一句：「对各种可能性持开放态度，」对照日前宏碁创办人施振荣「顺其自然」的说法，两位施先生一前一后的发言，引发外界无限遐想。
2010年以来，宏碁面临大幅衰退危机，业界就盛传，有「购并教父」之称的花旗环球投资顾问公司前董事长杜英宗主动跳出来，在两者间居中牵线，想要促成联想与宏碁的世纪合并案。
产业衰退，双双调降出货量
这个消息，在近期又开始流传，虽然宏碁否认了这项传言，施振荣也在9月21日修正「顺其自然」的说法，要宏碁「靠别人不如靠自己」，然而PC产业衰退却是不争事实。从两位施先生分别表达出「开放态度」来看，双A面临的挑战之严峻，恐怕已经超过他们的想像。
华硕今年第二季出货量比去年同期少掉20％，全年NB预估只有1700万台到1900万台。宏碁更惨，不只今年第二季意外出现亏损，出货量与去年同期相比大砍了35％，第三季恐怕继续亏损，全年NB出货量与去年相比可能大减600万台。
里昂证券认为，产业萎缩之际，合并是一个可行的策略。不仅在NB市占率可达20％，有机会一举超过联想与惠普，跻身全球最大品牌，而华硕可在采购与制造上享有经济规模，而宏碁也可减低管理成本，应有互利空间。
然而这算盘真能打得如此顺畅？一位PC品牌厂高阶主管直言，双A在PC部分的主战场都在欧洲，都走终端消费者路线，不管是产品定位或市场通路都高度重叠，合并根本看不出综效。当年联想拥有中国消费者通路，而IBM占据近九成的商用市场，双方相辅相成，这种结合才有意义。
现在双A若是合并不只没有综效，可能还会互相抵消。一位熟悉欧洲PC通路生态的人士指出，以宏碁在西欧还高居前两名的出货量来看，一旦与华硕合并，将会主导整个消费市场，「通路商会怕。」
他分析，通路商希望的是品牌组合多元化，一方面相互牵制从中牟利，一方面也刺激消费。如果单一品牌的量太大，通路商为了避免被箝制与降低库存风险，反而会抵制该品牌。
至于「合并可以带来经济规模」更是个错误迷思。一位了解PC上下游供应链人士表示：「很多关键零组件不是你量越大越便宜，相反的还会造成规模不经济。」
他以联想为例，一年将近3000万台的出货量，没有几家面板厂或DRAM厂吃得下这么高的产能。如果宏碁与华硕真的合并，为了包下庞大的生产线，可能还得付给零组件厂更高额的费用。这也是为什么联想近年来想办法提高自制率的原因。
一位欧系外资分析师认为，双A若真的想靠购并扭转衰退局势，不该近亲联姻，宏达电可能才是最好的对象。
「两家做手机都做得这么辛苦，不如站在宏达电的基础上，一个导入PC的经验与通路，一个提供行动装置技术，大家互通有无，综效比较容易展现，」该分析师说。
三家台湾之光，最后是否会携手走出困局，将会是接下来科技界最被关注的话题。
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