商业周刊／人民币狂贬 未来一年亚股有买点
▲人民币贬值，市场忧心引爆货币战争，但可能未必。（图／商业周刊提供／摄影许世颖）
文／萧胜鸿
为了救出口和避免经济陷入通缩，中国人行突然在8月11日决定大幅放手让人民币贬值，导致人民币中间价创下史上单日最大贬幅，更带动新台币贬破32元大关。台股开高走低重挫，无视于前一晚美股大涨利多，后市又该如何看待？
短期而言，过去一年，人民币实际有效汇率跟随美元连连攀升，但同期欧元、日圆、金砖国家货币大多贬值一成以上，等于对中国出口竞争力造成大伤。加上中国经济的生产面、进出口与物价不断下滑，都不如官方所宣称的经济成长率持续维持在7％，因此外界早就预期中国人行势必会放宽双率：汇率与利率。
但中国人行选在第二季数据出炉后才做出反映，正好映证外界对中国经济数据的质疑，反而强化中国经济已陷入硬着陆的市场恐慌。对亚洲股市包含台股在内，将面临资产价值重估，因为人民币贬值将导致资金外流、资产价格修正的循环，根据市场预估，未来一年人民币贬值幅度大约还有3％到6％的空间。
正面而言，中国央行愿意从货币政策上来调整，反映北京政府意识到拯救实体面经济才是正道，不该将焦点只摆在股市是否创新高上；对中国股市来说，自然是加分。
就货币角度来说，因为人民币是这波亚洲货币贬值中的落后者，其他像是日圆、韩元、东南亚各国货币等，很早就以贬值来促进经济，人民币等于是补跌，不会导致持续性汇率竞贬效应。
此举也提前宣泄，万一接下来美国联准会宣布升息，可能出现的资金外流现象，因此并不会出现1990年代中期，造成亚洲金融风暴的情景。
不论是股市投资人或高收益债的投资人都应该注意，包括新台币在内的亚币贬值之后，将使亚洲资产比欧美股市相对便宜。
只要美国经济在升息之后持续上扬，且欧洲和日本市场宽松货币（QE）持续的话，全球消费动能并不会因为新兴市场和中国降温，而产生断层。那么眼前资产价格的回跌，不啻是另一波在亚股捡便宜的好机会。
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