上证开年失利 丢亚洲市值王

东京证券交易所上市的股票总市值约6.32兆美元，超越上海交易所股票总市值。上交所示意图。图／中新社

近三年上交所、东证股票总市值变化

陆股2024年开局失利，日股节节上升，在此消彼长下，1月11日东京证券交易所（简称东证）上市的股票总市值约6.32兆美元，超越上海交易所股票总市值（6.27兆美元），时隔三年半，再次重返亚洲第一。市场分析，在中概股疲弱下，资金流向日股造成情势逆转。

日经中文网报导，1月11日，日经平均指数自1990年2月以来，再次突破35,000点整数大关，当日东证股票总市值日增1.5％至6.32兆美元左右，超越上交所。但如果包括深交所及港交所在内，陆港股的总市值仍高于日股。在雷曼危机爆发前一年（2007年），陆港股总市值首度超过日股。

报导指出，西方投资者以具有很高的增长预期为由，曾寻求增持陆股。对此，大陆政府也逐步放宽对外商投资的限制，允许外国资金透过香港进入上海等市场。在增持陆股的同时，日股一度成为减持的对象。

但近年来，「重大陆，轻日本」的趋势发生变化，大陆对网科和游戏业等行业进行一连串的整顿，使外资意识到大陆的政策风险，加上大陆房地产危机持续，都促使外资重新考量对大陆市场的资产配置，日股也因此成为陆股的替代品。野村证券执行董事西哲宏表示，大陆仍存在不确定性，资金可能继续流入日股。

大陆投资者也对日股产生兴趣。在上海市场交易的华夏野村日经225 ETF，于1月11日成交量超过2023年日均成交量的10倍。反映出大陆投资者可能把部分资金转移到日股。

反观上证指数自2023年中以来陷入跌势，并于2024年1月10日跌至逾三年半以来新低。不过，多家大陆券商仍看好陆股后市表现。

第一财经报导，中信证券认为，资金跨年效应依旧明显，对陆股市场造成的冲击接近尾声，市场估值已到历史极值区域，悲观预期触底，转折点即将来临，建议积极布局。

海通策略报告也认为，目前陆股估值处于历史底部，在内外部政策环境改善下市场有望回暖，其中金融股可能有阶段性机会，中期获利上行期绩优股成长有望更优，建议关注医药、电子等硬科技股。