社保基金“重仓”能源电力：190亿元出击两家千亿巨头，共投向51家A股公司

21世纪经济报道记者曹恩惠 上海报道继注资中国核电（601985.SH）之后，全国社会保障基金理事会（下称“社保基金”）再以战略投资者身份参与一家A股能源公司定增。

9月17日下午，国投电力（600886.SH）发布公告称拟向社保基金定向募资不超过70亿元，用于旗下两个水电项目建设。21世纪经济报道记者注意到，截至该事项披露前，社保基金并未以直接持股者的身份出现在国投电力的股东名单上。但社保基金旗下两只投资组合基金，在今年上半年进入国投电力前十大股东之列，合计持股比例为1.20%。

社保基金直接参与上市公司战略投资的案例的确罕见。因而，业内有观点认为这是长期资金在清洁能源产业的深入布局。

事实上，如果仅以投资角度来看，社保基金早已在A股布下一盘投资能源电力股的大棋。据21世纪经济报道记者不完全统计，截至2024年上半年，社保基金（含旗下投资组合）已成为51家A股能源、电力（含电力设备）公司的流通股东，期末持股总市值超过227亿元。

豪掷190亿元投资两大能源公司

社保基金被称作长期基金和耐心资本，投资中国核电，是其首次以战略投资者身份参与上市公司定向增发。

今年7月11日，中国核电发布公告称拟向中核集团和社保基金定向增发，募集140亿元资金，用于该公司位于辽宁、福建和江苏的4个核电站机组项目。这其中，身为中国核电控股股东的中核集团认购20亿元，而社保基金则认购120亿元。此次定增顺利完成后，社保基金届时将成为中国核电的大股东，持股比例为7.01%。

21世纪经济报道记者注意到，社保基金旗下投资组合最近三年内曾数次出现在中国核电的前十大流通股东之列。

2022年第三季度，全国社保基金110组合首次买入中国核电股份，期末持股占流通股比例为0.43%，市值为4.76亿元。而在当年第四季度，全国社保基金110组合继续增持股份，与此同时，全国社保基金503组合成为中国核电新晋十大流通股东。截至该报告期末，两只社保基金组合合计持有中国核电1.13%的流通股股份，市值为12.71亿元。到了2023年第一季度，全国社保基金503组合退出中国核电十大流通股东，但全国社保基金110组合则继续买入，并在这一报告期内将持股比例提升至0.76%。此后的几个季度内，全国社保基金110组合逐渐淡出视线，仅剩全国社保基金503组合“腾挪闪现”，并最终于2024年第二季度退出十大流通股东之列。

如果说社保基金旗下投资组合对于中国核电的股票投资，只是财务投资上的“试水”，那么以社保基金的身份直接入股中国核电的意义就显得十分重大。

一位能源行业观察人士对21世纪经济报道记者表示，“社保基金战略投资中国核电，显示出其对于核电产业发展的信心。核电作为一种稳定、高效、低碳的能源形式，也在国家能源安全方面扮演着重要角色。”

作为目前我国能源体系的另一块压舱石，水电是仅次于火电的第二大发电能源。2024年上半年，全国规模以上水电发电量为5526亿千瓦时，约占同期可再生能源发电量的35.42%。

战略投资国投电力的水电项目，社保基金持续深度布局清洁能源的意图愈发显著。

根据国投电力介绍，雅砻江卡拉、孟底沟水电站项目装机规模分别为240万千瓦、102万千瓦，两座水电站总投资额约518.4亿元。“目前中国常规水电开发率已过半，而雅砻江中游河段仍具备开发潜力、公司水电装机规模仍有成长空间。本次新建的卡拉和孟底沟水电站与龙头水库两河口联合运行可发挥调峰作用，并且能够使流域梯级补偿效益得到充分体现。”国金证券分析认为。

先投核电，再入水电。在业内人士看来，社保基金合计斥资190亿元入股上述两大能源巨头，不仅自身可获得稳定的财务收益，同时也发挥了资本助推国家能源结构转型的作用，具有一定的示范意义。

截至9月18日收盘，中国核电和国投电力的最新市值分别为1858亿元、1151亿元。

社保基金能源电力投资路线图

在投资者眼中，社保基金的投资风格往往以价值投资、长期投资为主，注重个股的流通性和企业基本面，因而被视作一种投资参考。

21世纪经济报道记者注意到，今年二季度，社保基金以及旗下投资组合出现在612家A股公司的十大流通股东之列，这其中涉及51家能源、电力（含电力设备）公司。

根据记者统计，社保基金在能源、电力领域的重仓股覆盖风电、光伏、核电、油气、水电、动力电池产业，以及电力输配售环节，合计期末持股市值为227.22亿元。

从重仓股持股市值上看，比亚迪（002594.SZ）、国投电力和中国海油（600938.SH）位居前三位，市值分别为26.28亿元、16.27亿元、15.54亿元；从重仓股持股比例上看，涪陵电力（600452.SH）、三一重能（688349.SH）、佳电股份（000922.SZ）位居前三，所持流通股比例分别为5.20%、5.02%、3.30%。

今年二季度，社保基金加仓或新进了一系列能源、电力类的公司，包括中国海油、比亚迪、中信博（688408.SH）、科华数据（002335.SZ）、三一重能（688349.SH）等。同时，其也减持了一系列的能源、电力类公司，包括金风科技（002202.SZ）、三峡水利（600116.SH）、沐邦高科（603398.SH）等。

值得一提的是，在新能源领域，社保基金以资本驱动产业投资的案例亦在今年8月份出现。8月13日，云南新能股权投资基金合伙企业（有限合伙）（下称云南新能基金）正式成立。股权结构显示，云南新能基金的出资方包括云南省能源投资集团有限公司、全国社会保障基金理事会、中国人寿财产保险股份有限公司、广州金宏资产管理有限公司、深圳云能基金管理有限公司。该基金规模为100.04亿元，社保基金认缴出资38亿元。据悉，该基金将支持新能源产业发展。

今年8月19日，全国社会保障基金理事会党组书记丁学东在《学习时报》撰文称：“要持续加大对国内资本市场的投资力度，加大对关系国民经济命脉和国计民生的战略性、基础性领域的长期股权投资力度，加大对科技创新、新质生产力等方面的投资规模。”