升息代价大 Fed去年亏千亿美元

Fed26日发布经过稽核的财务年报，去年银行准备金的利息支出，由2022年的1,164亿美元暴增到1,768亿美元。去年附卖回机制的利息支出达1,043亿美元，远远高出2022年的419亿美元。Fed持有债券去年进帐1,638亿美元，与2022年几乎持平。

2022年Fed尚有净利588亿美元，去年竟出现1,143亿美元亏损。但联准会再三强调，净收入呈负值，无碍Fed运作或执行货币政策的能力。

Fed依法须将扣除营运开支后的利润上缴财政部，协助填补联邦赤字黑洞。提供金融系统服务及赚取所持证券利息，为Fed的收入来源，近年来拜超低利率及手握大量债券之赐，Fed获利相当可观。

不过为纾解通膨压力，Fed在2022年春季启动升息循环，将目标利率从近乎零水位，调升到5.25％-5.5％的23年高点，Fed激进升息让财务大受冲击。

Fed即便出现营运亏损，可自行印钞解决，不会影响营运，不过须将损失列入资产负债表的「递延资产」（deferred asset）项目。

到2023年结束，Fed递延资产1,333亿美元。截至今年3月20日，Fed递延资产增至1,578亿美元，扩张的原因不明。

当Fed转亏为盈后，须先拿超额盈余减少递延资产直到归零，之后才恢复上缴盈余给财政部。圣路易联准银行去年报告指出，可能要再等数年，联准会才能恢复上缴盈余给政府。