升息近尾声 特别股后市正点

柏瑞投信指出，市场持续观察通膨和经济数据，或导致政策利率维持于高位更长时间，不过Fed持续重申会将货币紧缩的滞后效应纳入政策考量，故推估升息进入尾声的趋势仍未改变。预期利率维持高位更长时间，导致长天期债券殖利率上升，投资人短期风险偏好改变，造成波动增加，使得10月特别股ETF呈现资金流出。

柏瑞投信指出，美国第三季经济实质GDP年化季比初值4.9％，创近两年来最快增速，较第二季持续加速扩张。然随预期美国消费者强劲支出将逐步放缓，经济学家多认为美国经济在第四季将放缓，但仍能维持小幅正增长。

柏瑞特别股息收益基金经理人马治云表示，市场对政策利率转向的预期延后，美国公债殖利率持续走升，特别股殖利率也持续维持高档震荡，维持在多年相对的高位，且大幅高于近五年均值，相对具有投资吸引力。

马治云指出，经济趋缓会增加信用风险上升，短中期以降低信用风险为主，整体投资策略仍以布局高票息、基本面健全等中长期投资价值较优的特别股，并同时兼顾利率、信用等风险管控。同时采行杠铃策略（Barbell）以平衡风险，基金投资组合亦将弹性因应市场环境变化而调整。

群益投信固定收益部主管林宗慧表示，从收益角度来看，具高息特性资产有助抗通膨，其中优先顺位高收益债、金融次顺位债以及特别股的殖利率都在4％以上，可作为优先配置的标的。