十五五啟動…富達：火馬年開局更趨震盪 大陸投資創新動能成關鍵焦點

富达国际指出，今年是中国大陆第十五个五年计划的启动年，随着战略重点逐渐明朗，投资人可预期政策信号将在未来数月转化为各主要产业的具体措施。（欧新社）

全球市场于过去一年表现强劲，今年开局受地缘政治局势及全球经济优先次序变化更显波动。时序迈入「火马年」，富达国际指出中国投资前景正持续演进，于不断变化的环境中扮演更趋重要的角色。今年是中国第十五个五年计划的启动年，这份关键政策蓝图，订定中国大陆下一阶段发展方向。随着战略重点逐渐明朗，投资人可预期政策信号将在未来数月转化为各主要产业的具体措施。

富达国际亚洲经济学家刘培干表示，尽管中国大陆内部环境复杂，受到政策稳定性与成长引擎持续发酵支撑，中国市场总体经济前景正变得更为平衡且具韧性，预期内地需求偏弱与出口动能强劲的双轨增长格局将延续。短期通缩压力仍可能持续，反映内地消费复苏尚未完全浮现，目前实质成长主要仍来自供给端。值得注意的是，外部环境仍具支撑，房地产市场也持续回稳。

此外，中国人民银行预计将维持温和宽松立场，全年可能进行约10个基点政策利率调降，以及约50个基点RRR存款准备金率下调。在通膨压力温和、成长指标仍偏弱下，央行可能采取审慎的宽松，并在支持成长、维护汇率稳定、促进就业与保障银行净利差之间取得平衡。

富达国际亚太区投资总监主管Stuart Rumble表示，中国市场正重新展现动能。政策持续推动消费支持、房市稳定以及结构性改革等核心议程，支持A股与离岸中概股市场流动性与资金流，但房市复苏疲弱、地缘政治不确定性与持续的通缩压力等风险仍在，但政策稳定推行与企业获利能见度提升，有助支撑内地资金并吸引国际投资人兴趣。

随着总体经济环境改善与新增长动能浮现，成长导向产业预期将持续优于大盘。科技创新仍提供具吸引力机会。DeepSeek的成功代表中国大陆长期研发与更广泛创新趋势成果，且创新包含AI以外的机器人、自驾技术、次世代移动方案与先进制造。

此外，消费仍是大陆长期成长的核心关键。虽然家庭支出短期情绪仍谨慎，但基本面正逐步改善。随着房市趋稳且就业前景改善，消费信心有望回升，进而释放大量储蓄及被延滞的需求，强化消费将成永续增长的重要支柱。这为主动型投资人提供机会，以具吸引力的评价布局全球第二大经济体的领先消费企业。政策推动服务业成长，鼓励健康与体验式消费的发展，促使产业间明显分化，受惠高端服务、医疗保健、线上平台、休闲与体验零售的新赢家。