世芯維持「優於大盤」評等 大摩：2025營收將年增30%

世芯董事长关建英（右）与总经理沈翔霖。 记者钟惠玲／摄影

世芯-KY（3661）近日股价尽管表现弱势，不过由于未来二年成长动能强劲，摩根士丹利（大摩）仍给予「优于大盘」评等、目标价4,880元。大摩预计，世芯2025年营收将年增30%。

世芯今年第1季的毛利率约19%，表现不如预期。尽管如此，大摩仍看好，ASIC 发展动能强劲，世芯明年营收将年增30%，其中 Intel Habana 贡献将达7亿美元，占总营收的35%。AWS 的部分下一代产品，将贡献明年营收的22%。

展望后市，大摩预估，世芯-KY于AI晶片的营收，将呈现季度性成长，并在2025年上半年进入过渡期，长线基本面乐观，因此维持评等「优于大盘」、目标价4,880元。

尤其2026年，营收有望年增超过40%，表现最为强劲，主因包括：3奈米营收增长，Intel、理想汽车5奈米营收认列，以及潜在的2奈米 NRE 收入等，将迎接未来市场更大的获利。