市值曾冲上2千亿！这档生技股腰斩 背后有3大隐忧

药华药新药美国上市庆祝典礼热闹非凡，但因始终无法获利，近来股价近乎腰斩。(图/财讯提供)

根据《财讯》报导，2021年11月，在药华药的新药BESREMi取得美国药证之后，全市场都给予高度认同，带动股价2022年8月直奔619元天价，市值冲上两千亿元，创下台湾生技产业史无前例的规模。

《财讯》分析，如今，药华药获利数字却始终开不出来，近来股价和高点相比更近乎腰斩；死忠的药华药粉丝们苦闷问着，「千元会来吗？」本刊盘点药华药投资人需注意的3件事。

1、获利时间要再等等。药华药第1季每股亏2.4元，「一家不赚钱的企业，仍维持千亿元市值的规模，表示市场对药华药期待很高。」法人指出，但当新药研发通过3期，取得药证后，市场上的估值就会从原本对新药过关的期待值，转换为这颗药到底可以带来多少盈余。

《财讯》报导指出，综观本土券商对于药华药的预测，在欧美到日本陆续取得药证开卖下，可能得到2024年才可能获利，普遍认为届时药华药EPS（每股税后纯益）约落在9~14元之间，以乐观的30倍本益比计算，股价可能会落在270~420元左右。

对此，药华药的经营层解释，关于新药公司的估值，不能只是简单用本益比来看待，而是要看新药的影响力而定。

2、在高价现增、跌破又执行库藏股。今年4月药华药才完成海外存托凭证，募得4.62亿美元，创下我国生技公司海外筹资最大规模，约为每股415元。另早在去年10月，药华药也办理现增，每股价格408元，募得68亿元，在当时冻结市场资金465亿元，激励药华药股价冲上500元大关。不过，目前股价已经跌破现增价格。

《财讯》也发现，令市场不解的是，公司才刚拿到现增的资金，又宣布实施库藏股，猜测是公司想借由施行库藏股来稳定股价。对此药华药公告，施行库藏股的目的，是要把股票转让给员工。

3、大股东持股直直落。从统计资料显示，药华药在4月办理现增发行海外存托凭证时，持有400张以上的大户，占总持股比重为59.5%；随后每周持股一路下滑，至6月9日这1周，大户持股比重已经降至50.5%，1个半月便少了9个百分点。