受惠降息 REITs后市有看头

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全球不动产证券化型基金绩效表现

9月美国降息已是市场共识，但官员对通膨与就业市场的看法将牵动市场。而本周6日将出炉的8月非农就业报告，是投资人用以评估美国本月的可能降息幅度。而在进入降息循环周期后，REITs可望受益于利率降低。

台新北美收益资产证券化基金经理人李文孝表示，美国降息时机已到，市场预期今年底降息4码以上机率为76％，而预期至明年6月将降息8码到3.25％～3.5％，资金成本将逐步下降，支持房市投资信心。

美国REITs受惠降息与资金进驻效应快速上涨，近期强劲上涨，后市高利率利空因素消除后有利资金对REITs产业重新配置，近一个月已看到资金快速涌入，美国REITs指数向上突破站稳中长期均线，预期11月美国总统大选结束后将再展开攻势。目前美国REITs本益比19.7倍，股利率3.7％，在降息环境下，目前的评价仍具吸引力。

群益道琼美国地产ETF（00714）经理人李钰涵指出，虽然美国第二季经济成长动能扩张，但近期多数数据ISM制造业、ISM服务业及非农就业等持续放缓，美国可望于9月进行降息，推升REITs市场表现。近期各类商用不动产价格持续回升，租金投报率吸引投资意愿回流，预期今年商用不动产交易金额为3,850亿美元，明年可望回升至4,000亿美元水准，降息利多及价值面吸引力可望推升REITs表现。

日盛长照产业收益不动产证券化基金研究团队认为，上半年房地产股票落后于标普500，直到7月开始反转，在房地产投资信托产业中，18个房地产次产业中有16个次产业至7月底为止，年迄今报酬率开始转为正报酬，显现REITs族群对于市场即将降息的敏感性。

REITs收益来自于租金收入、管理维修费用及承租率等，加上购置资产会对未来盈余产生大量折旧与摊销，营运现金流量可有效评估REITs真实租金收入报酬。长照REITs第二季季增大幅翻正，较整体表现佳，后续可持续观察长照REITs表现。