寿险SWAP操作 转向超短线

公股银指出，寿险公司近来在银行操作SWAP天期的策略转向「超短线」，主要考量美国最快在3月降息1码（0.25个百分点），在降息机率渐增下，寿险公司先以短天期部位避险，推测应与SWAP点数仍高有关，为节省成本，亦有利后续操作的弹性。

美国联准会应已结束升息周期，并将在今年开始降息循环，台美利差将逐步缩窄，因此寿险SWAP操作才会转向，逐步减码长天期部位并往较短天期布局。另一方面，公股银也规划，积极买入海外债券，以补足今年将下滑的SWAP收益。

公股银表示，未来只要美国债券殖利率反弹，将择机买入高评等的政府公债、超国际债券与金融债等优质标的，持续优化投资组合，也借此弥补今年SWAP收益下滑部分。也有公股银规划，适度拉长投资年期，增加优质债券投资，适度配置固定利率及浮动利率债券。

公股银的台外币债券除到期补券外，主要还会分批建置新部位，增持收益较佳的优质外币债券，以信评佳的已开发国家的国际大型优质金融机构为主，并会视市场变化，机动调整部位。

公股银同时看好今年海外分行放款的成长动能，亦视为今年获利重要的成长引擎，希望这部分可以持续稳健成长，放款将以企业融资为主，并关注绿色金融相关融资。

风险因素上，彰化银行评估，今年利率上行压力将有所缓解，仍需留意地缘政治、大陆经济下行、高通膨与高利率环境等经济不确定性风险，都将增加经济成长压力；国内方面，景气有机会转为「内外皆温」。