衰退憂慮淡化 美股持續淨流入

股票型基金资金流向。(资料来源：EPFR)

衰退忧虑淡化，全球股市续涨，美股基金持续受市场资金青睐。回顾全球股票型基金资金流向，至9月25日，美股净流入108.83亿元、仍居冠；其余市场除欧非中东呈现微幅净流出外，其余亦均呈现净流入。

安联投信表示，美国联准会官员称还有降息空间，辅以经合组织OECD上调2024年GDP增长预期，淡化消费信心疲弱干扰，亮眼数据及财报支持全球投资人风险情绪，同时日本央行重申谨慎政策立场打压升息预期、中国大陆宣布刺激计划。

在市场面，道指和标普500指数再创新高，科技类股反弹也推升大盘涨势；在正面经济前景与大陆官方政策作多下提振下，原物料领涨、电动车劲扬。另方面，受益AI人工智慧代需求增温，美晶片巨头财报优于预期，显示需求强劲并保持增长，亦带动AI相关概念股走高。

经济数据方面，日本9月东京核心CPI年增2%，为连续第37个月上扬，但增幅低于前月2.4%，连续第四个月达日本央行通膨目标。台湾8月出口订单年增9.1%，优于预期。

安联AI收益成长多重资产基金经理人庄凯伦表示，随着美国利率政策逆风淡去，市场焦点有望重新转向企业获利和受益基本面韧性领域，整体经济前景仍正向，随利率自限制性的水准下降，有望缓解成长领域的逆风。

在策略上，庄凯伦表示，考量市场仍需时间消化政策调整、美国大选及地缘政治事件等不确定性因素，以多元资产配置布局，有望降低潜在波动影响。

庄凯伦表示，尽管市场出现短期波动，但对未来几年美国经济弹性、企业获利成长、人工智慧创新和采用所带来的成长潜力仍持乐观态度。布局第4季，考量市场事件不确定性和经济杂音或增添扰动，软着陆情境有利股债资产，多元配置成长股、非投资等级债与可转债的组合，持续参与后续牛市，提供下档保护，同时聚焦驱动结构成长动能如AI概念。

庄凯伦表示，AI仍为成长亮点，且下一阶段爆发的基础正在奠定，需求带动，前方还有好光景，建议可从不同步调的产业周期找机会。

台股部分， 安联投信台股团队表示，台股第3季来迄今，波动幅度虽大、但大致维持大箱型，预期接下来也可能大致维持区间整理格局；一来是从8月初低点迄今反弹幅度大致来到相对满足点；其次，对照5月到7月量能表现，现阶段交投动能相对不足。

再就基本面来看，安联投信台股团队表示，8月到10月通常为电子业的旺季，但今年不论是苹果新机，还是原本市场期待PC或笔电销量有机会搭上AI热潮，在需求上都出现预期落差，旺季不旺，加上时序上又来到旺季尾声，以及来到资讯空窗期，也让市场缺乏催化剂。

展望后市，安联投信台股团队表示，时序上将步入第4季，短线上AI主题虽缺乏亮点，但仍有基本面支撑，故仍可关注10月营收、财报等营运数据的表现，与重要法说所释放的讯息。题材上如晶片厂，AI相关、先进制程，等能见度比较高的族群或主题都可多关注。盘面上将维持类股轮动。