双题材发威 泰硕看旺到明年

泰硕近季EPS表现

散热族群成为台股8月份的当红炸子鸡，泰硕（3338）21日召开的法说会虽逢暴雨，但会场却依然大爆满，由于智慧型手机和5G基地台的散热需求同步爆发，泰硕7月份营收首度突破4亿元大关、创历史新高，但该公司强调：「这只是开始、不是结束」，且下半年的毛利率可望拉高至25％、比上半年提升2个百分点，让泰硕不只赚营收更赚获利，业绩一路旺到明年。

尽管在散热三雄当中，泰硕的股价仍落后超众和双鸿，但泰硕是唯一兼具智慧手机和5G基地台题材的业者，因此爆发力也备受期待。泰硕21日早盘虽一度挫低3％，但之后缓步攀高，以当日最高点86.4元作收，涨幅达3.3％，三大法人单日狂买2,459张，也将持股比重一路推升到22.7％的历史新高。

从产品面看，5G时代的基地台在整合天线与射频后成为主动天线（AAU），而AAU的功耗大幅增加，且单一基地台需要多组AAU，而全球的5G基地台的数量又高达百万座，也推升散热需求大增。

泰硕在5G基地台的大客户为中兴，而中兴在2018年饱受川普打压，导致其5G基地台建设速度远低于华为。不过，随中兴加速追赶，加上泰硕参与中兴开发的AAU新一代2.0版出货，让泰硕营运大幅加温。

展望后续，同样由泰硕参与开发的中兴3.0版本最快会在第四季、最慢也在明年推出，由于整体设计改变，改成「高效能一体式散热箱体」，加上泰硕会负责整机出货，「ASP将提高数倍」，业绩想像空间惊人。

从业绩表现来看，泰硕6月底虽因汇率问题，侵蚀约2,000万元，但上半年EPS仍有1.31元水准，远优于去年同期的损平。由于7月营收创下单月历史新高，也带动获利提升，前7月的EPS已来到1.67元。

有意思的是，泰硕最早是连接器厂，但以今年前7月营收来看，连接器的比重仅剩下21％，散热模组拉高到59％，至于热管则为20％。若以应用面来看，泰硕在上半年来自于5G相关产品的贡献仅3％，数字看似不高，但也意味着未来成长空间无限。