伺服器三杰目标价 外资捧

外资拥抱三大伺服器高价领头羊

摩根士丹利证券强力送暖伺服器族群高价指标，将正在竞争股王宝座的股后信骅投资评等升至「优于大盘」、推测合理股价3,150元，同时初评喊买供应链大厂川湖，加上美银证券升评纬颖「买进」，股价预期冲2,400元新高，三高价指标登高一呼，伺服器族群8日全面复活。

信骅与新科股王世芯-KY战得难分难舍，股价在3,000元附近展开追逐，且各有研究机构拥护，股王宝座大战热度高。大摩最新报告指出，信骅挟美国科技巨擘补货、大陆企业伺服器需求加速，以及伺服器架构升级三大利多，营运可望获得带动，给出市场最高的3,150元股价预期，超越摩根大通的3,000元。

大摩早在7月就提出非AI云端半导体落底的观察，股价先前的弹升呼应大摩预期后，目前看来，第四季将持续见到库存回补，还有望进一步延续到2024年。大摩认为，受惠今年的低基期效应，信骅2024年营收会有显著年增幅度。

外资估计，信骅2023年获利触底，2024年每股税后纯益（EPS）将大幅跳升到51.39元，2025年上看92.07元，相当于获利两年后将比今年成长200％以上。

凯基投顾科技产业分析师向子慧指出，纬颖分散客户策略成功，第三大客户亚马逊前三季营收贡献提升至10％以上，随ASIC AI专案扩张，预期2024年来自亚马逊营收贡献将倍增。

除了ASIC AI专案，汇丰证券预期纬颖还将因旗下大客户建立AI资料中心，进一步得益于GPU伺服器专案订单贡献。整体而言，AI相关业务将贡献纬颖2024、2025年毛利各21％与28％比重。

美银证券指出，根据纬颖经营管理阶层说法，AI伺服器无论是第三季或9月单月的营收比重，均已来到1成之多，同时，对于AI与非AI专案带动第四季、2024年营收成长，抱持乐观态度。

川湖方面，大摩看好，川湖享有强大的产业趋势动能，市占又节节攀高，推估2023～2025年营业利益的年复合成长率将高达37％。