《台北股市》Q3财报撑腰 今年拚高18500

凯基投顾表示，在通膨增温、美债上限、QE缩减、中国大陆限电、恒大违约等打压市场情绪的国际变数中，除了通膨问题可能仍持续一段时间外，其他变数均已暂歇，如美债上限延迟至12月3日，市场逐渐对美国联准会的QE缩减有所共识。

而中国大陆突发的限电措施，19日已被中国大陆总理李克强做出纠正，要求保障产业链供应链稳定。而人民银行10月中旬亦表示将督促恒大集团加大资产处置力度、加快恢复项目建设，并维护住房消费者合法权益，意味恒大事件的外溢风险将可控。

随着国际变数影响暂歇，市场将转而关注企业财报。凯基投顾预期，此次企业财报季的个别公司或许将容易出现分歧，惟整体而言，认为在三大因素带动下，企业财报或展望应会偏向正面，有助企业获利维持上修趋势。

凯基投顾指出，台积电14日释出优于预期的第三季财报，且第四季展望达市场预期高标。尽管主要源自5奈米良率提升速度优于预期，但不能忽视半导体产业结构性好转与整体经济库存回补需求的驱动因素，故台积电正面财测将带动整体台股，企业获利将跟随上修。

其次，美国最新公布的9月制造业新订单仍维持在高档扩张区，意味本波自去年第二季以来的补库存需求尚未触顶，有助支撑企业获利维持上修。

同时，国际原油大涨及新一波供给瓶颈再现，凯基投顾认为将有助塑化产品利差在未来1～2季扩大，预期塑化股获利将有上修空间。而受惠殖利率上扬，将有助提升债券收益率与银行海外放款需求，预期金融股获利亦有上修潜力。

尽管最新的9月美国民众用油与食品支出，占整体消费比例已自19％提升至20％，但凯基投顾认为，距离过往排挤到消费动能并触发经济衰退的22～23％临界值尚有一段距离，研判目前通膨尚不至影响到年底旺季消费力道。

同时，根据9月市调机构eMarketer的最新预估，看好今年年终旺季的消费水准将较去年同期增长9％，优于去年的6％或过去5年平均的4％，凯基投顾认为意味着经济解封的报复性需求将值得期待。

整体而言，凯基投顾预期此次财报将以正面机率较高，有助带动企业获利维持上修，并支撑台股多头表现，故维持今年高点18500点目标不变。选股以景气能见度强劲或拥有刚性需求者为重心，如半导体、云端／数据中心、电动车／汽车电子、绿能、塑化等。