《台北股市》群益2025看好4电子4传产 台积电仍为基本配置

群益指出，全球产业在中美两强中找出路，且美国大选后对抗中国大陆的管制只会更多，面对地缘政治长期性影响，企业惟有加强竞争力、具备技术与产能稀缺性，成为产业技术与能量的龙头，才能站稳生存发展脚步。

而从手机应用处理器（AP）开始，高速运算（HPC）应用便成为半导体产值成长主力，生成式AI崛起则使运用于AI的伺服器晶片，成为带动先进制程需求急遽成长主动能。目前AI晶片及高频宽记忆体（HBM）需求增加最明显，且AI晶片的成长远高于整体半导体市场。

群益认为，AI晶片需求为明年半导体成长的核心动力，成长远高于整体半导体市场，系统业者及需求更殷切的散热、滑轨、机柜等业者亦将受惠。由于消费电子市场复苏缓慢、车用库存调整较预期长，使垄断高阶先进制程的台积电仍是台股电子股的投资基本配置。

而美国新政府上台后，视先进制程为国安与经济资源的竞争来源将更明确，跨国产能建置成为企业必须面对问题，台积电美国厂建置压力有增无减。群益认为，台系半导体业龙头业者势必受惠，而伴随晶圆厂与封测产能投资，相关厂务设备业者营运动能亦可期待。

消费性电子应用目前市况仍疲，无论是PC或手机的实质需求均未见成长，业者仅能「出奇兵」盼在疲弱市况下求取区域战场胜利，折叠式产品成为现阶段业者出奇制胜招式，使折叠产品所需的轴承组件仍为利基市场的成长标的。

至于欧美网通设备市场今年均在去化库存，目前已降至健康水位，适逢欧美央行降息、俄乌战争有极大机会于明年终止，群益预期欧美网通设备需求将提升，配合WiFi-7带动换机需求、频宽升级新技术提升出货价、印度市场需求续强，预期明年网通产业将重返成长轨道。

传产族群方面，展望明年全球降息趋势，群益看好生技、钢铁、航空及金融4族群趋势向上。其中，川普政策及生物安全法案过关，有助生技族群表现，美国制造及俄乌若停战，将有利钢铁产业复苏，中国大陆续推刺激政策、印度及东协等新兴国家基建增加亦有助成长。

而明年全球航空客运量有望维持成长，农历春节迎来价格小高峰，货运价格在电商及AI产品需求支撑下有望维持高档，燃油价格下跌则有助舒缓成本压力。最后，明年降息成为共识，金融业投资收入有机会持续成长，且现金殖利率不差吸引ETF提高持股比例，股价下档有撑。