《台北股市》统一证：台股明年看28K 选股聚焦A.P.T概念

此次展望会邀请台股资深分析师杜金龙、在自营界享誉盛名的统一证总经理杨凯智领军，并加入财富管理、资产配置议题，内容多元丰富，焦点对谈则由杨凯智与统一投顾董事长黎方国现场回答观众问题，让观众满载而归。

统一投顾表示，川普重返白宫后，新政府延续「让美国再次伟大」（MAGA）政策，推行减税、加征关税、放松监管、回归石化燃料等措施，并采取保守移民政策与孤立主义路线。对全球贸易与供应链稳定性构成挑战。

统一投顾指出，关税政策将成为明年关键变数，聚焦中国大陆、墨西哥和加拿大分阶段实施的关税措施，可能引发下半年商品抢运潮，对制造业需求产生正面助力。预估联准会明年将降息3～4码、并于第二季停止缩表，市场流动性将进一步提升，为美股再创高提供支撑。

台股方面，统一投顾看好在台积电技术领先、台湾供应链享有AI红利下，台股好运、财富「蛇」进来，指数有望再创新高。预估明年台股企业获利挑战4.6兆元、年增近15％，电子业获利成长性优于传产及金融，以19倍本益比评价，指数高点上看28000点。

统一投顾认为台股明年持续多头、且下半年优于上半年。元月虽有美国总统川普就职、且适逢农历春节，长假前使投资人倾向退场避风险，然在辉达（NVIDIA）执行长黄仁勋元月来台、台积电1月16日法说捎来明年强劲成长，台股元月行情仍可正面期待。

统一投顾预期台股低点落于第二季。主因产业淡季、五穷六绝搭配大股东卖股缴税，使企业获利年增率最低。下半年随着消费旺季到来、商品补库存及因应川普关税政策的提前备货抢运潮，搭配AI发展更进阶等，预期第四季获利将年增达23％，推升台股创28000新高。

选股方向方面，统一投顾建议布局「A.P.T」概念。A围绕在AI相关，辉达GB200放量出货，云端大厂自行开发特殊应用晶片（ASIC）AI平台，AI商机从当下最夯的云端硬体建置延伸至边缘AI，包括软体系统、AI PC及手机、自驾车与AI机器人等，落实AI变现。

P包括消费（Purchasing）及政策（Policy），欧美降息逼出消费购买力、中国大陆政策补贴刺激消费，研判下半年消费力引爆，电子、传产消费相关议题将百花齐放。T为新技术（Technology）及产业转型（Transform），包括半导体先进制程演进大趋势、面板业启动转型计划。

统一证国际财管处指出，随着降息启动，投资人要把握债券甜蜜进场点，目前美国10年期公债殖利率位处15年少见高点位置，债券价格处于低点，适合投资人布局债券并长期持有，喜欢领息的投资人可瞄准债券天期10年以上、票面利息4～5％的高信评（A～AAA级）债。

综上所述，欧美持续推进降息循环，2025年全球经济动能可望增强，低迷2年的制造业需求逐渐回温，企业补库存动力亦随之提升。美股及台股仍预期是多头年，但关税战强度仍未知，投资人应做好风险控管及资产配置。