台股救星财报十杰 有底蕴实力股 零藏私揭露

上市柜公司第一季财报缴出亮眼成绩单，在晶圆代工、海运等族群获利持续跃进下，加上金控公司自结获利一四七三亿元，全体合计一．一六兆元，外加一一六家ＥＰＳ写下历史同期新高纪录；惟第二季中国重要城市封城，油及大宗物资持稳在高价，加速通膨恶化，伤害不少公司获利，预期总获利将不如第一季。故当前选股以业绩成长公司为主。(图/先探投资周刊提供)

台股虎年果然遇到凶猛老虎，第一季中，俄乌战争开打，造成全球钢铁与油价等原物料飙涨，进而在季底美国联准会开始升息，但是总获利还是相当亮眼，写下史上最强第一季、历史单季第二高、连续四个季度获利突破一兆元的亮眼成绩，总获利达一．一六兆元，季增五．八％、年增十八％。重要产业如半导体、ＩＣ载板、航运等获利持续向上，金融业争议较大，提列俄国股债投资损失且国际股汇市变动大，但仍无损总体超高获利。而单季ＥＰＳ超过二．四元以上多达百家左右，在台币贬值效益下，下游出口多增加汇兑收益，意味着上述公司全年有机会赚一个股本，对于台股具有正面作用。

不过，第二季国际金融市场变化更大，美元大涨、相对其他货币大贬，且俄乌战争持续进行，尽管国际非铁金属价格陆续在三、四月出现高点，但是石油及大宗物资黄小玉价格持续处在高档；再者，中国因新冠疫情而对上海及部分大城市封城，经济按下暂停键超过一个月，供应链问题也刺激美国严重通货膨胀，消费者物价指数三、四月年增都超过八％、生产者物价指数超过十一％，联准会放话将快速升息、同时开始缩表，抽资金进而造成美股大跌，以此压抑通膨。

散装货轮族群爆抢舱潮

在通膨过程里，通常以民生必需消费品为核心，其他电子产品不是前两年疫情中就购买，要不就是受金融产品价格下跌拖累而延缓购买，使得笔电、ＰＣ、手机去化相当不理想，面板价格又跌到损益两平且可能亏损，只有靠晶圆代工涨价（包括台积电、联电、力积电、世界等今年都还是获利很优）、部分竞争力ＩＣ设计股（瑞昱、联咏、富鼎、杰力、信骅、谱瑞、致新）、航运业运费价格持续较去年同期高，支撑台股总获利维持高档，其他受中国影响的电子供应链、金控寿险受疫情保单亏损大乱，获利多少会受影响，上市柜公司四月营收三．二八兆元，虽然年增二一．八％，但是已月减二．一七％。法人指出，受到淡季效应及下游缺料冲击，科技大厂尤其是下游仁宝、广达拉货力道趋缓，五月中下旬预计中国将解除封城、六月恢复正常，但仍将使第二季台湾上市柜企业获利受影响，较难以突破第一季成绩。

尽管如此，若是第一季财报亮眼，而四月营收持续创高（一二六家）或在相对高档公司，还是可以注意，包括半导体晶圆代工、台积电供应链、矽智财、部分ＩＣ设计族群；ＰＣＢ的ＡＢＦ、伺服器等族群涨价效应，加上部分下游客户因地缘紧张关系而大举拉货与备库存，业绩表现亮眼；航运货柜运价正值欧洲线换约涨价效应、散装货运则受黄小玉价格上涨，全球抢料、抢粮问题未解，最新一波散装船抢舱受瞩目，ＢＤＩ指数大涨，创近五个月新高，第二季起散装族群续迎抢舱潮，在慧洋ＫＹ、裕民等航商带头下，加上中航、台航等，同样在海岬型船舶的贡献下，营运动能相对强劲。受惠化肥的东碱旗下也有多艘散装船加持，获利有看头。

传产只能寄望下游受汇兑收益加分，较特殊的是高尔夫球头低价的明安及巨明首季获利大成长，股价自五月起缓慢盘坚创新高。而特用化学也有望受半导体大扩厂而业绩持续成长，如三福化、上品等。汽车ＡＭ族群东阳、耿鼎、堤维西等，基期低且受惠台币贬值，有补涨味道。

内需则在疫情压抑下持续低迷，但是黎明前的黑暗，经过这次染疫冲高后，看看是否像欧、美、韩一样开放并解除口罩禁令；果如此，对于旅行社、航空双雄将是大利多。金融业在国际升息循环下，以银行贷放为主及持有美元部位较高的官股三商银、合库金、兆丰金、台企银、中信金、玉山金获利较为看好。

基期较低的汽车电子部分，自今年持续缺料下，全球汽车销售辆下修至八千万辆，预计明年达一亿辆，其中电动车占比将较显著成长，对于车电需求将看好，例如二极体、第三代半导体、无线网路通讯等，下半年以后值得注意。网通股第一季智邦、中磊、神准、智易、启碁、合勤控等，业绩显著上升，后续值得追踪。

特用化学股表现强势

紧接第二季底除权息大戏将上演，去年高获利、高配息在股市走空下，殖利率反而较高，惟对于前景有疑虑的面板、NB/PC等相关族群，除非抱持长期持有心态，否则宁愿不参加或除权息后再买回。但对于科技趋势或是历年获利平稳乃至小成长而配息稳定者，则是一大机会。

本刊精选十档潜力股提供投资人参考，包括白马股的台积电、长荣、瑞昱；中小型成长股的上品、台半、振桦电以及息利股稳定的联电、远雄港、欣陆及广积。（全文未完）

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《先探投资周刊2196期》